新三板进入“指数时代” 三板成指今年涨幅近50%

图为全国股转公司总经理 谢庚

人民网北京3月18日电（任风远）全国股份转让系统（俗称“新三板”）18日正式发布“三板成指”和“三板做市”指数，结束了没有指数的时代。总经理谢庚对人民金融表示，指数的推出将强化市场流动性。据统计，今年以来三板成指涨幅为45.29%。

新三板自2013年1月16日于北京正式揭牌至今已两周岁有余，过去的两年里，尽管新三板的发展呈现出日新月异的气象，投资者却始终缺乏观察市场行情的参考指标。特别是对于普通投资者来说，由于专业知识和信息优势的缺乏，整个市场行情如何，究竟涨了还是跌了，一时间很难说清楚。

证券市场中最具表征性和投资参考价值的对象，莫过于指数。三板成指最近一期的样本股共包含332只股票，截至3月17日收盘，报1452.92点，当日涨幅5.71%；三板做市最近一期的样本股共包含105只做市转让股票，截至3月18日收盘，报1682.60点，当日涨幅1.73%。若以2014年12月31日为基期，三个多月以来三板成指涨幅为45.29%，三板做市涨幅为68.26%。

时隔两年

新三板首次发布指数

全国股转公司总经理谢庚在发布会上表示，指数的编制与发布需要市场满足三方面的条件。首先，市场应具备一定规模。2013年底新三板挂牌公司数为356家，2014年年底为1572家，截至到2015年3月17日，挂牌公司数达到2113家，其中做市股票增到200只，为指数编制提供了充足的样本。第二，挂牌公司应具有足够高的行业覆盖度。目前新三板已经覆盖了所有的18个行业大类和82个细分行业。第三，市场具备相应的流动性。2013年新三板全年交易量约8亿元，2014年全年交易量增长至130亿元，截至2015年3月17日当年交易量已接近160亿元，市场交易活跃度迈上新台阶。综合以上各方面因素，直到近日新三板指数的编制方案与行情走势才逐渐揭开面纱。

指数特质

采用市值覆盖率标准

据全国股转公司副总经理隋强此前介绍，“三板成指”以覆盖全市场的表征性功能为主，包含协议、做市等各类转让方式股票，并考虑到目前协议成交连续性不强、价格走势不平稳等因素，该指数拟每日收盘后发布收盘指数；“三板做市”则聚焦于交投更为活跃的做市股票，兼顾表征性与投资功能需求，并于盘中实时发布。

由于挂牌公司数量增长太快，新三板指数并没有像上证180指数、上证50指数等采用固定的样本，而是采用了固定的市值覆盖率，即新三板指数样本股数量是不确定的，但市值覆盖率是确定的，覆盖比例为85%。

在样本股的选取方面，新三板指数对信息技术、金融等权重过大的行业也做了一定的限制，避免因单一行业或单只股票出现极端情况而造成指数失真，指数还将每季度进行一次样本股调整。

流动性难题

股权有望适度分散

业内人士普遍期望，新三板指数的问世将为市场注入更多的流动性。目前，新三板的流动性还远低于预期，特别是个股之间的流动性差异很大，“明星股”与“僵尸股”并存，致使许多投资者长期处于观望状态。针对这一问题，全国股转公司总经理谢庚在接受人民金融采访时表示，新三板市场不同于沪深交易所，不通过IPO进行上市，没有股票发行环节。新三板挂牌公司多是家族企业改制而来，属于存量上市，即把股东原有的股份拿出来进行股份转让。如此一来，股权集中成为新三板市场的一大特点，甚至有一半的公司股东人数不超过10个。股权高度集中的情况自然影响了市场的流动性，然而股权要不要分散，要不要有更高的市场化程度，要不要持续融资，均取决于公司的自主选择。

谢庚表示，随着做市商制度的上线、股市指数的推出，新三板的价格发现功能将逐渐显现。价格发现功能免去了一对一的谈判，将有利于企业投融资的对接与并购重组，未来会有越来越多的公司看好这一效应，适度分散股权，进一步改善市场流动性。