同方股份PC收入迷霧：銷售增速超聯想疑似摻水

■中國資本証券網 李 瑾

　　1月10日，同方股份（600100.SH）發布公告擬收購北京壹人壹本信息科技有限公司的100%股權。

　　然而，近年來同方股份披露其計算機產業（PC）的銷售收入始終保持穩定增長，這一點令券商的研究員百思不得其解。

　　該研究員表示：“將同方電腦與和其同一檔次的神舟電腦相比，同方的市場份額比神舟少了近一半，但同方股份的財報卻顯示銷售額比神舟電腦還多﹔此外，同方電腦的銷售收入增速甚至高於聯想電腦的收入增速，這與市場上的觀察有所出入”。

　　上述研究員對同方股份的銷售收入的真實性存疑。

　　銷售收入與市場份額不符

　　收入增速甚至高過聯想

　　根據ZDC(中關村在線成立的“互聯網消費調研中心”的簡稱）於2011年發布的《2011-2015年中國PC市場分析及預測研究報告》，按照PC銷量和品牌影響力，我國PC整機廠商可以分為三個陣營。第一陣營是行業中處於絕對領先地位的企業，以聯想為代表﹔第二陣營主要是國內PC行業中處於領先地位的企業，以神舟、清華同方為代表﹔第三陣營是在某些產品領域內佔有一定優勢的國內企業，但與一二陣營比還有一定差距企業，如長城電腦。

　　中國資本証券網將處於同一陣營的神舟電腦與清華同方的PC銷量和銷售額作對比，根據以上報告，神舟電腦2010年市場銷售量佔中國筆記本電腦品牌總市場銷售量的5.5%，同方僅佔2.5%﹔神舟電腦2010年市場銷售額佔中國筆記本電腦品牌總市場銷售額的4.3%，同方僅佔2.1%。

　　據神舟電腦2012年沖擊IPO的招股說明書顯示，神舟電腦2010年電腦的銷售收入為32.89億元，2009年為32.38億元。而根據同方股份2010年年報，同方的計算機系統的銷售收入為45.87億元，2009年為42.72億元。

　　12月25日，中國資本証券網致電同方股份董秘辦，確認了計算機系統的銷售收入即包括台式和筆記本在內的電腦的銷售收入。

　　疑問接踵而來，2010年同方電腦的市場份額比神舟電腦少了近一半，為何同方股份的財報卻顯示銷售額比神舟電腦還多呢？

　　同樣，根據ZDC2012年1月發布的《2011-2012中國筆記本電腦市場研究年度報告》和《2011-2012中國台式電腦市場研究年度報告》，清華同方筆記本電腦的市場關注比例佔市場總比例的3.3%，神舟為5.5%，同方台式電腦的市場關注比例佔市場總比例的2.6%，神舟為5.3%。

　　資料顯示，神舟電腦2011年電腦的銷售收入為41.78億元。而同方股份2011年中計算機產業的銷售收入為51.74億元。2011年同方電腦的市場關注度比神舟電腦少了近一半，但同方股份2011財報卻顯示銷售額比神舟還多。

　　根據同方股份的財務報表，2010年同方電腦的銷售收入45.87億元，同比增長7.37%，2011年銷售收入51.74億元，同比大增24.79%，2012上半年25.49億元，同比增長20.71%。

　　此外，同方電腦的銷售收入增速甚至高於聯想電腦。根據聯想集團（00092.HK）2011年報，聯想在中國的電腦銷售額265.79億美元，同比增長25%，而同方計算機產業的銷售收入為51.74億元，同比增速為24.79%，同方和聯想增速持平。

　　而根據2012年中報，聯想的個人電腦銷售額為148.32億美元，同比增長14%，而同方電腦的計算機產業銷售收入為25.49億元，同比增長20.71%，同方電腦的收入增速出乎意料地大過聯想。這一點令上述研究員百思不得其解。

　　專賣店數量減少

　　實體店銷售量極低？

　　中國資本証券網近日走訪了北京中關村多家電子商城，得知現在清華同方在中關村已沒有專賣店，以前的專賣店都已關閉，現在主要靠代理商直接拿貨銷售。

　　中關村海龍電子商城一位銷售人員表示，清華同方的專賣店在中關村是肯定沒有的，在北京是否有並不清楚，但還是能拿到貨的，但直接開個店一個月賣機器的利潤還不夠支撐店面，且同方的知名度並不是特別高，遠不如聯想等大品牌，像和同方一個檔次的神舟電腦在海龍僅有一家店面。

　　根據同方電腦官網顯示，其“購買網點查詢”一頁中，清華同方在北京有七家專賣店，其中中關村兩家。中國資本証券網隨后向官網的在線客服詢問，得知海澱區的專賣店都已變成同方專櫃，不在總部登記信息，現在專賣店隻有位於朝陽、昌平和平谷的三家。同方電腦專賣店由此前的七家減少到三家，難免是考慮到銷量的原因。

　　在中關村，中國資本証券網以個人要買電腦為由，向各大代理商銷售人員咨詢清華同方的電腦，走訪了多家店，卻很少能看到真機，能看到的也隻有一款機型。鼎好電子商城的一位銷售人員說，同方的筆記本電腦平均價位在2000-3000多元之間，一個月才賣出一兩台，他們就把能賣出去的機型擺在外面。而清華同方的台式機在中關村早已淡出市場了，市場上的台式機主要是聯想、惠普、戴爾、宏基、神舟這些品牌，同方的筆記本也幾乎不多了，現在公司主要做別的產品比如軟件之類。

　　中國資本証券網又以單位採購電腦為由向銷售人員咨詢，在同等價位(2300-2500元)階段，相對於清華同方，銷售人員一般都會推薦聯想的電腦，表示不論質量和售后，聯想都更勝一籌。銷售指出，同方電腦的售后服務點很少，北京市就一個，而聯想的售后點有很多家，維修起來非常方便。在質量上，有銷售人員說清華同方的電腦“沒法用”、“使不住”、“老壞”、“噪音大嗡嗡響”等問題。

　　PC收入一半靠政府採購？

　　“增長”還能持續多久？

　　12月25日，中國資本証券網致電同方股份董秘辦，向其詢問2010年和2011年筆記本電腦和台式機的銷售數量是多少，得到的回復是“不太清楚，沒有做過統計”﹔關於其電腦是網上銷售還是實體店銷售比較多，對方回答“還是以實體為主”﹔至於北京現在還有幾家專賣店，董秘辦工作人員回復“沒有做過統計”，並表示同方的電腦產品很多都是通過渠道做行業的，不光是通過單純的專賣店的方式來做的，比如政府、教育行業採購的單子，應該佔到整個收入的一半，但對此也沒有做過統計。

　　而根據一位政府部門的有關人士透露，教育行業的電腦品牌一般是聯想和戴爾，同方的電腦不多﹔此外根據中央政府採購網上面的信息，產品銷售排行前十名幾乎都被聯想所囊括，清華同方不見蹤影。盡管經查，同方確實獲得了幾筆政府採購項目的大單，但其佔政府採購的比重也遠遠比不上聯想、戴爾等。

　　更為重要的是，政府採購項目帶來的收入是不具有可持續增長性的。根據同方董秘辦工作人員的表述，同方電腦的銷售收入一半都要靠政府採購，如果同方不能每年持續不斷地拿到政府採購的大訂單，將會導致PC銷售收入下降，引起公司業績的波動。

　　現在同方股份擬將收購壹人壹本，如果收購成功，同方股份的計算機業務收入恐更難看清了。上述研究員如是感嘆。

(來源:証券日報)