投資風格季度變換快 9類基金去年集體跑贏市場

　　去年一季度價值風格，二、三季度成長風格，四季度再度轉為價值風格

　　■濟安金信基金評價中心 袁欽才

　　濟安金信統計發現，2012年9類基金業績表現集體跑贏基礎市場。但由於投資操作間的差異，具體到單隻基金，同類型基金間的業績分化較為明顯。（濟安金信的統計方法與其他機構略有不同。首先，為更好的進行對比，體現公平性，隻將統計區間2012年1月1日至2012年12月31日內數據齊全的基金納入統計范圍，短期理財債券基金由於成立不滿一年整體未納入統計范圍﹔其次，對於分級基金，為統一口徑，將母基金按照各自濟安分類原則分別計入相應類型，其子基金的業績表現不計入各類型統計。）

　　在股票市場小幅上漲的帶動下, 上年度權益類投資佔比較大的股票、混合及指數型基金普遍收益上漲，債券類基金收益漲幅較去年同期也有明顯提升。截止12月31日的一年內（2012.1.1—2012.12.31），2012年納入濟安金信統計范圍的各類型基金共有911隻，平均年度收益率上漲5.77%。從統計的結果來看，濟安金信9種分類基金均獲得正收益。納入統計范圍的股票型基金共有294隻，年度平均收益5.58%，納入統計的171隻混合型基金年度平均收益3.95%，25隻封閉式基金年度平均收益4.42%，74隻一級債基金年度平均收益8.06%，72隻二級債基金年度平均收益6.65%，10隻純債基金年度平均收益5.00%，142隻指數型基金年度平均收益6.07%，51隻QDII基金年度平均收益9.96%。

　　基金風格季度間變動明顯

　　基於2012年股票市場寬幅震蕩及風格快速轉換態勢，基金市場也表現出相應變化，季度間基金風格變動十分明顯，各類型基金業績收益波動也較大。全年來看價值風格基金較成長風格基金表現佔優，其中能夠較好反映股市特征的指數基金中，漲幅前五名指數基金均為代表大盤價值風格基金。分階段來看, 全年基金市場風格表現主要可以分為三個階段，一季度價值風格，二、三季度成長風格，四季度再度轉為價值風格。

　　2012 年一季度，國內流動性壓力有所緩解，且投資者憧憬經濟復蘇，加之全球風險偏好回升，周期風格基金轉換為估值修復的價值風格行情。此階段表現搶眼且具有的代表性的基金為東吳行業輪動，基金憑借重配採掘業，季度收益排名為股票型基金第十。二季度，基金風格轉換為成長風格，4月份風格上周期性股票延續向好，而進入5月份之后，市場轉而下跌，周期性股票幾乎全部回吐前期漲幅，防御類股票后來居上。此階段表現搶眼且具有的代表性的基金如廣發聚瑞，基金憑借重配食品飲料等成長行業，季度收益排名為股票型基金第一。三季度延續二季度成長風格特征，只是領漲行業轉換成醫藥板塊，以易方達醫療保健行業股票、匯添富醫藥保健股票、華寶興業醫藥生物優選股票等醫藥主題基金為代表的主題型基金表現搶眼，季度收益排名均進入股票型基金前十名。四季度，風格轉換為價值風格。10月份以后醫藥、白酒等行業回調，12月初以金融、地產為代表的大盤藍籌股配合股指期貨急速拉升。如長城品牌、中歐中小盤，超配金融或地產，季度收益排名股票型基金前十。

　　4隻QDII基金漲幅超20%

　　全球股市2012年表現好於2011年，也為QDII基金業績表現出色奠定好的基礎，QDII基金擺脫了上市以來業績不佳的境況，全年整體收益為正。QDII基金中有4隻基金漲幅超過20%，取得正收益的基金佔比達到84.31%﹔而收益為負的基金僅有8隻，跌幅為個位數的QDII基金佔比較高，全年來看QDII基金中主投“中概股”業績表現較好。

　　具體來看，2012年一季度美國股市漲幅領先，相應投資於美國市場的QDII基金好於全球QDII基金，如國泰納斯達克100指數季度漲幅第一。二季度受到歐債危機進一步惡化影響，歐美股指普跌，新興市場股指也未能幸免，富國全球債券、諾安全球收益不動產、鵬華美國房地產相對抗跌。三季度歐央行救OMT國債購買計劃、美聯儲推出刺激經濟增長的QE3及各國逐漸推出寬鬆貨幣政策，市場偏好提高，歐美股指普漲，大宗商品、黃金、油氣等漲幅領漲，如華寶興業標普油氣上游股票、華安標普石油指數等6隻大宗商品類型主題基金處在季度收益前十位置。四季中國PMI等宏觀數據持續轉好，中概股“發威”帶動大中華地區QDII基金走強，如華寶海外中國、嘉實海外中國、景順大中華等7隻受益於中概股的基金處在季度收益前十位置。

(來源:証券日報)