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分享到QQ空間人民網財經·京東調查報告五
將現金用於銀行理財業務是很多現金富裕的上市公司的共同做法，我們估計這也是京東現金使用的主要方式。劉強東透露其在12年的金融收入是3億元。按照其可動用現金資產估算，其收益率在年率5%左右。
京東商城必然轉向“零售+投資”的模式，但股權結構決定了京東的資本運作路徑，京東自身現金投資業務與京東的估值問題、投資人的變現問題糾纏到了一起，正是由於各種約束的存在，京東的轉向受到約束。我們判斷，京東賬面現金使用局限於主營業務相關的領域。
在我們看來，京東還沒有找到足夠超越主營業務虧損的高毛利回報的渠道。
京東不太可能大規模展開房地產投資，若其要上市，不符合投資者的要求。雖然以物流中心建設囤地，可以獲得土地增值收入，但這些部分很難變現，並確認為利潤。
將佔用資金從事股權投資業務，不符合公司定位，投資期間也不匹配。
金融衍生品投資，風險太大，這取決於京東股東的態度。京東擁有比較好的投行關系，不排除在這些方面有所投資的可能性。
從目前的情況看，可以見到的領域是小額貸款和以供應鏈金融為突破口的金融領域。
供應鏈金融服務，是以商業企業信用為基礎保証，以應收賬款做抵押，由銀行向商業企業上游供應商提供的一種短期貸款業務。
京東的供應鏈金融產品已從五大國有銀行以及數家股份制銀行，申請了總計50億元的授信額度。
此模式下，供應商在完成對京東的送貨后即可與京東對賬，核對無誤后，京東給銀行指令，銀行將貨款金額提前給供應商結清。待賬期規定的結款賬期日到達，京東將貨款（本金）還給銀行，供應商則將手續費（利息）付給銀行，利息計算從供應商得到貨款日開始到京東還款日為止。有報道稱，供應商資金成本相當於7%的年化利率，京東可從中獲得分成。
財經研究院進行了一項測算，分別設定了可投資用現金佔總營收的1/6，1/12，1/24的情況，這分別對應完全使用供應商2個月、1個月和半個月的壓款，在這三種情況下，如果要免於虧損，則主營虧損率每變動1個百分點，要求的年現金回報率分別要變動6%，12%和24%。
綜合各種信息來源判斷，目前京東的虧損率在5%以上，從這個簡單測算可以看出，若要補償這個虧損，若使用供應商壓款2個月的資金，則現金收益率要達到30%，顯然，大多數行業的收益率太低，並不足以補償這個虧空。
——本文摘自金台公司觀察之《燃燒的京東》 ·[下載PDF完整版]
