人民幣國際化必須基於國家金融安全（商院觀察）

　　4月12日，中銀國際英國保誠資產管理有限公司董事長謝涌海出席復旦管理學院“問學講堂”，以“人民幣國際化與國家金融安全”為題，就人民幣國際化的背景、人民幣國際化存在的國家金融安全和潛在風險，以及人民幣國際化的前景等方面分享了他的觀點。

　　在談到人民幣國際化面臨的挑戰時，謝涌海認為其中內含著很多對美國的挑戰。美國擁有舉債能力，可以印鈔票，並向全世界發行它的債，這就是它的長處。此外，美國在它的商品定價權、資產定價權方面，都穩坐第一把交椅。投資銀行、對沖基金，現在主要是在美國，而投資銀行的發展往往是跟一個國家的經濟實力緊密相關的。

　　對於風險問題，謝涌海歸納為管理風險、回流風險、資本市場風險及法規風險等方面。人民幣要國際化最終要實現人民幣的自由進出，而目前中國的匯率、利率都未實現市場化。人民幣若國際化后，涉及不同地域、不同業務等存在一定的風險，不僅會對國家帶來一定風險，實際上對投資者也有一定的風險。

　　正是有如此多的風險存在，所以人民幣國際化必須要在國家金融安全的前提下來進行，國際化本身是一個比較長期的過程。謝涌海認為，人民幣國際化受到四個方面的制約，不能夠操之過急。第一是人民幣輸出管道還是有限，“人民幣怎麼出去，這是一個問題。現在是通過互換貨幣或者通過直接投資”。此外，還包括資本市場的效率不佳、人民幣的回流主要是貿易項下以及利率、匯率問題等制約因素。

　　“總體而言，人民幣國際化發展的路徑應該是先區域，后國際，先貿易，后大宗商品，先結算，后儲備。”謝涌海認為。