“中國式”分紅（右頭條）

　　繼南方食品與量子高科兩家Ａ股上市公司向股東派發黑芝麻糊和龜苓膏等“舌尖上的紅利”后，作為杰士邦公司股東之一的人福醫藥，送出感冒藥、安全套和艾滋病快速自檢試劑三選一“大禮包”。在“中國式”分紅博取眼球的背后，上市公司付出的成本卻很低，而更有上市公司連續１１年沒有現金分紅的歷史“露餡兒”。面對問題多多的實物分紅，中國上市公司更需拿出真金白銀回饋投資者。

　　實物分紅成本低

　　４月中旬，２０１２年上市公司年報發布進入最后收官階段，一些上市公司拿出的實物分紅回饋投資者的方案在Ａ股歷史上非常罕見。

　　南方食品和量子高科兩家公司送出黑芝麻糊、龜苓膏等，人福醫藥更是緊跟Ｈ７Ｎ９禽流感形勢派發感冒藥，而同時送出計生用品，這種史無前例的舉動更是讓人目瞪口呆。

　　人福醫藥董事長王學海在眾人驚訝聲中還發出微博解釋，“都是暢銷產品，不存在處理積壓庫存問題，股東拿到產品后可以從生產日期看出。”

　　根據此次送出“福利”的規則，持有人福醫藥１０００股以上（含１０００股）的股東，才有資格“三選一”。按照目前在電商網站查詢到的價格，人福醫藥三選一“大禮包”中每種贈品的價格都隻在１００元左右，而以２０１２年至今平均股價計算，買入１０００股人福醫藥卻需要大概２萬元。

　　記者調查發現，作為一家生產藥品的上市公司，人福醫藥２０１２年的營業收入達５３億元，淨利潤超過４億元。這意味著上市公司實物分紅相較於收入的比例極低。

　　同時，截至２０１２年底，人福醫藥的股東戶數僅為１．６萬戶，對此，不少精明的股民推算，就算加上物流成本，此次上市公司回饋中小股東的費用也不會超過２００萬元。此前，南方食品和量子高科公告明確表示，“送禮”費用分別僅需５００萬元和１００萬元。

　　連續１１年不分紅

　　在拿出自己的產品進行實物分紅博取眼球的背后，部分上市公司多年未有現金分紅的歷史也得以暴露。

　　寧願拿出５００萬元成本派發黑芝麻糊的南方食品，已經１１年沒向公司股東派發過一分錢現金紅利了。４月１６日，正好是南方食品上市１６周年，１６年來這隻“鐵公雞”僅僅現金分紅一次，分紅金額不到１０００萬元（含稅）。

　　２０多年來，Ａ股上市公司重融資輕回報，孕育出一批隻從股市圈錢，不向股民分紅的一毛不拔的“鐵公雞”。有投資者戲稱，Ａ股市場中，８年不分紅的青山紙業可以向股民派發紙張，１１年不分紅的中國服裝可以向股民送出衣服，１６年不分紅的洛陽玻璃可以給股民派發門窗，１７年不分紅的新都酒店更可以給股民提供客房住宿。

　　盡管幾年前証監會開始將上市公司再融資資格與現金分紅挂鉤，但不少上市公司依然在以各種借口拒絕分紅，其中甚至還包括一些盈利情況和現金流狀況不錯的房地產公司。

　　實物分紅問題多多

　　盡管有人對打出“回饋股東”旗號的上市公司實物分紅給予“創新”評價，但記者發現，這裡面實際問題不少。未來上市公司回饋投資者的最好辦法，還是拿出真金白銀進行分紅。

　　有市場人士質疑，上市公司拿出滯銷產品“糊弄”中小股東。“量子高科作為一家創業板公司，其２０１２年淨利潤不過３５００萬元，但去年底公司的存貨就有近３４００萬元。”國信証券經濟研究所的一位分析師笑言，“要想知道是不是清倉滯銷品，看來隻能像人福醫藥董事長所說那樣看看生產日期了。”

　　與此同時，三家公司的中小股東需要通過復雜的手續才能得到上述禮品。以往，中國股民連決定自己上市公司命運的股東大會網絡投票都鮮有參加，這次又有多少人肯通過注冊、填表、登記等復雜程序去享受“分紅盛筵”還有待觀察。  

　　對此，有市場人士指出，與南方食品這類上市十幾年鮮有分紅的“老油條”不同，近年來上市的中小板、創業板上市公司，在嚴格監管要求下開始持續分紅，回報投資者。

　　近兩年來，中國上市公司在監管部門的要求下加大了現金分紅力度。根據中國証監會的數據統計，２０１２年境內上市公司實際現金分紅４７７２億元，較２０１１年增長２２％。２０１２年底滬深３００指數公司股息率為２．６６％，我國大型上市公司特別是藍籌股股息率已經高於新興市場和部分成熟市場。此前監管層一再要求上市公司加大現金分紅力度，這一方面將給投資者一個穩定的投資收益，打擊投機炒作﹔另一方面也將吸引追求穩定股息回報的境外機構投資者。