機構預測5月CPI漲幅2.4%至2.5%

根據多家機構預測，5月我國居民消費價格指數(C PI)的同比漲幅很可能與4月持平或略有上升，落於2.4%至2.5%的區間范圍內。如果實際數據基本符合預期，二季度物價小幅盤升的走勢就已基本確定，年初普遍預測的物價加速上漲情況即使發生也將后延至下半年。

5月CPI“橫著走”。從《經濟參考報》記者掌握的情況看，很少有對5月CPI預測超出2.4%至2.5%這一區間范圍的。蔬菜等食品價格在5月的下跌是各機構做出這一判斷的主要原因。第一創業証券宏觀經濟分析師李懷軍表示，5月就食品價格而言，估算各品種的環比價格跌多漲少。上漲品種主要是水果，漲幅達3%。下跌品種中，蔬菜價格跌幅最大，接近10%﹔豬肉和禽蛋類的跌幅也達到2%。“預測5月CPI同比上漲2.4%，與上月持平。”申銀萬國証券研究所首席宏觀分析師李慧勇和海通証券宏觀首席分析師姜超也預計5月CPI為2.4%，與上月持平。

也有部分機構預測5月CPI同比上漲2.5%，比4月略高，主要原因是翹尾因素增加。交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉說，預計5月食品價格環比相比上月可能略有回落，漲幅約為-0.5個百分點。近期非食品價格基本平穩，預計5月非食品價格同比漲幅與上月相比基本持平。同時，5月翹尾因素則相比上月小幅回升0.25個百分點。綜上，初步判斷5月CPI同比漲幅可能在2.4%至2.6%之間，取中值為2.5%，延續了上月小幅回升的態勢。

分析認為，物價加速時點會后延。一季度時，隨著公布的物價數據漲勢凶猛，2月C P I同比漲幅甚至達到3.2%，一度有人認為物價會從二季度開始進入加速上漲通道，然而從目前看，這一判斷過於悲觀了。現在，越來越多的觀點傾向於物價加速上漲情況即使發生也將會后延至下半年。

原因有兩點：一是經濟弱勢復蘇以及“豬周期”上行階段后延。唐建偉表示，考慮到目前國內經濟增速回升仍顯乏力，PPI通縮使其向CPI傳導壓力減輕，“豬周期”可能延后至下半年等因素使得上半年國內物價可能不會明顯上漲，通脹壓力並不明顯，預計二季度CPI同比漲幅可能在2.5%左右。另一個理由是豬肉價格的持續低迷。匯豐中國首席經濟學家屈宏斌對《經濟參考報》記者說，目前豬肉價格低迷迫使養豬戶減產，可能會導致下半年價格進入上漲周期。

分析人士對下半年通脹形勢表示擔憂。招商証券研究發展中心宏觀研究主管謝亞軒認為“下半年通脹堪憂”，給出的第一個理由是“豬肉價格的拐點或推遲至三季度”。

謝亞軒說，在年度策略報告中，我們假設了兩種情景，一種是上半年生豬和能繁母豬存欄量小幅調整，則下半年豬肉價格漲幅溫和，如2007年﹔另一種是上半年生豬和能繁母豬存欄量深度調整，則下半年豬肉價格大幅上漲，如2010年。目前受黃浦江死豬事件和禽流感疫情的影響，本已處於下跌周期的肉禽類價格加速回落，養殖戶深度虧損拋售生豬，導致生豬存欄量下降速度較快，環比變化率已連續4個月負增長，豬肉供給增加，而需求下降，豬肉價格大幅下跌。而能繁母豬的調整則較為有限，養殖戶近期的淘汰量才略有增加，仔豬的存欄量仍較高，從仔豬育肥出欄上市成為商品豬需要5至6個月。因此目前的情形更接近第二種假設情景，預計豬肉價格將在四季度出現明顯反彈。

中國建銀投資有限責任公司研究中心主任張志前同樣認為“通脹不容忽視”。他對記者說，我國的貨幣存量偏高，對通脹造成潛在的壓力。