流動性緊張 中國A股再遭利空

新華網上海６月１３日電（記者桑彤 潘清）端午小長假剛一結束，Ａ股市場就在國內外利空夾擊下出現暴跌。

１３日，上証綜指以２１４８．３６點收盤，較前一交易日收盤跌２．８３％﹔深証成指以８４３２．４３點收盤，較前一交易日收盤跌３．７８％。熱錢加速撤離新興市場、宏觀數據表現不佳、ＩＰＯ重啟預期增強……投資者恐慌情緒漸濃。

中國端午期間，由於市場對美國退出量化寬鬆愈加擔憂，新興市場資本價格大跌。ＭＳＣＩ新興市場指數已跌至去年９月６日以來低點，泰國股市１１日暴跌４．９７％，菲律賓股市暴跌４．６４％，印尼股市暴跌３．９％。海外熱錢回流引起新興市場恐慌。

全球資金追蹤機構ＥＰＦＲ最新公布的數據顯示，在截至６月５日的一周內，有超過４０億美元的資金從新興市場股票基金中撤出。與此同時，從中國股票基金中撤出的資金量達到了２００８年第三周以來的最高，從香港股票基金撤出的資金則達到了近十年最高。

美國退出量化寬鬆的預期令全球資金流向的突然逆轉，再加上外圍市場暴跌的傳導，上証指數一度跌幅近４％，深証成指和創業板指數盤中跌幅甚至超過４％。

雖然資本流出可能造成一時的流動性緊張，但也有分析人士認為美國退出量化寬鬆從長期看對中國經濟基本面是利好。

“退出量化寬鬆意味著美國經濟有所好轉，而美國經濟好轉將促進中國出口的上升。”巴克萊中國經濟學家常健說。“另外，退出ＱＥ將減少中國目前面臨的資本流入壓力和人民幣升值壓力，有助於推動利率和匯率改革。”

“市場總算可以回歸正常，否則大家都看不到風險。”常健說。

上周末中國公布的５月份經濟數據低於預期。特別是出口同比僅增長１％，表明資本流入減弱，再加上上海銀行間同業拆放利率一度暴漲，市場對資本流動性緊張的擔憂愈發強烈。

除了對資金面的擔憂，証監會７日宣布啟動新一輪發行體制改革，被市場解讀為ＩＰＯ重啟已“呼之欲出”。從專家、機構、投資者對於改革方案征求意見稿的態度來看，各方普遍認為此輪改革並未觸及導致市場供求失衡和價格扭曲的核心問題，大多數的普通股民更視其為“利空”。

匯豐晉信基金指出，投資者情緒已經開始有所轉變，尤其創業板中出現大量高管“閃離”的現象，很大程度上加劇了對市場“圈錢”本質的擔憂。

創業板自去年１２月反彈以來，已經接近翻倍行情，５月創業板更是大幅飆漲於２０％，個股上演著瘋狂。然而在創業板高歌猛進的同時，產業資本減持卻創出新高。

其中，６月份一個頗受關注的解禁群體是２２家創業板公司的限售股解禁，這將引來逾１５０億元的解禁潮，其中１８家創業板公司平均市盈率高達９０倍，減持吸引力巨大。

業內人士表示，由於大批在２００９年內上市的創業板公司控股股東承諾２０１２年內不減持，解禁高峰被推后到了今年。且創業板本輪大漲之前Ａ股經歷了近一年的疲軟，一旦回暖更激發了大小非潛在的套現欲望。諸多因素導致股市流動性緊張。

在大盤七連跌后，ＩＰＯ重啟預期仍將是壓制市場上攻的不確定性因素之一。可以預期，ＩＰＯ開閘將對市場資金面造成影響，而產業資本加大減持力度，也會對市場情緒造成負面影響。

“尤其在海外金融環境動蕩概率加大、資金流入趨勢或面臨逆轉的情況下，ＩＰＯ重啟對Ａ股市場資金供求的壓力將造成流動性不足。”興業全球社會責任基金經理傅鵬博表示。