“營改增”提振文化傳媒股

　　7月3日，文化傳媒板塊表現強勢，板塊整體上漲。隨著我國文化產業逐步進入繁榮期，產業上升空間也已經被打開。同時，8月1日起，廣播影視作品的制作、播映、發行等將納入“營改增”試點。在政策的鼓勵下，文化傳媒企業業績增長的確定性將為二級市場個股表現增加不少亮色。

　　截至昨日收盤，文化傳媒板塊大漲3.72%，其中時代出版、浙報傳媒、省廣股份、樂視網強勢漲停。奧傳媒、光線傳媒、出版傳媒、長江傳媒、華誼嘉信漲幅均超過5%。文化傳媒板塊昨日共有5.44億元主力資金淨流入。

　　消息面上，日前有消息傳出，出版企業稅收優惠延期政策已經審核並上報國務院，預計即將出台﹔備受矚目的是，8月1日起，廣播影視作品的制作、播映、發行等將納入“營改增”試點。下半年文化產業迎來的利好財稅政策可謂層出不窮。

　　資料顯示，2011年我國文化產業總值1.35萬億，佔GDP比重2.85%，規模不及美國文化產業的30%，產業佔比存在近一倍提升空間﹔人均文化消費金額和文化消費佔比也存在較大提升空間。目前，我國人均收入水平接近3000美元，農村居民人均收入突破1000美元。

　　湘財証券研究員周明巍指出：“根據美國經驗，我國當前處於文化需求爆發點，文化產業發展將迎來真正的繁榮期。”

　　在行業整體發展景氣的大背景下，市場人士認為，在即將出爐的2013年上市公司半年報中，文化傳媒企業將有出色表現。申銀萬國分析師萬建軍指出：“我們在業績前瞻中覆蓋的公司預計上半年實現41.6億元淨利潤，同比增長23.8%。”

　　而具體到細分子行業，萬建軍認為，新媒體整體表現出色，傳統媒體增長平穩。萬建軍預計，新媒體上半年淨利潤同比增長58%，主要原因在於華誼兄弟、光線傳媒等公司業績大幅增長。而傳統媒體方面，萬建軍預計將實現淨利潤總額25.4億元，同比增長8.7%，顯著低於新媒體行業整體的增速。

　　由於受到業績增長確定和政策環境偏暖的影響，傳媒板塊今年以來已經出現了近50%的上漲，遠遠跑贏大盤。其中新媒體表現出色，近十隻個股漲幅翻倍。因此，也有投資者擔心板塊存在估值回調的風險。

　　對此，萬建軍指出，行業估值方面，新媒體行業估值中樞目前對應2013年市盈率（PE）為44倍、傳統媒體對應PE為24倍，考慮到較高的業績增速及行業整合預期，新媒體行業估值水平相對合理。