伯南克:縮減購債無時間表 依經濟前景調整政策

　　17日，美聯儲主席伯南克在國會進行半年一次的貨幣政策聽証之前，發表了公開講話。伯南克重申，美聯儲將在今年晚些時候開始縮減資產購買規模，不過縮減購債無既定時間表，未來美聯儲的貨幣政策將根據經濟展望的變化而隨時調整。調整方向可以是雙向的，既可以增加也可以縮減購債規模。購債步伐可能更快或者更慢，這取決於經濟前景。

　　可以說，伯南克此番公開講話對美聯儲的立場詮釋得十分清晰。從其要點看，與6月18日至19日議息會議后的講話並無原則性差異。不過，當天的市場注意力幾乎完全聚焦在伯南克首次透露的縮減購債時間表，而並未顧及伯老當天的其他闡述，從而作出了恐慌反應。

　　伯南克在講話中明確表示，目前美聯儲還沒有開始改變資產購買規模。他詳細解釋道，如果經濟增長速度快於預期，資產購買規模的縮減速度就會較快。如果勞工市場前景變差，或者通貨膨脹沒有上升至美聯儲2%的目標，那麼目前的債券購買規模將維持更長的時間。他還強調，如果需要的話，美聯儲將准備動用所有的政策工具，包括加快購債速度，以便在價格水平穩定的情況下恢復到最高就業水平。伯南克重申可能會在失業率降至7%附近時結束購債計劃。

　　對於目前美國的經濟狀況，伯南克基本維持了以前的論述。他說，由於房地產市場的強勁表現，經濟復蘇繼續以溫和的步伐進行，房地產市場的表現也幫助勞工市場逐步改善，美聯儲覺得經濟風險自去年秋天以來正在減弱。他還說，非常低的通脹水平可能是暫時性的，通脹預期穩定，但就業狀況並不讓人滿意，就業不足率、失業率太高。

　　他認為，較高的稅收和聯邦開支的削減對美國經濟增長的負面作用大於預期。海外環境惡化也損害到美國國內的經濟環境。盡管美國經濟溫和復蘇，但包括全球經濟可能放緩等不確定因素的沖擊使得美國經濟仍然脆弱。新一輪的債務上限之爭可能會抑制經濟復蘇步伐。

　　對於美國利率的調整問題，伯南克表示，隻要失業率高於6.5%，通脹正常，利率就維持在零附近。聯邦基金利率一旦開始上調，將是一個逐步的過程，必要時將採取行動來確保通脹率朝著2%的目標回升。他說，失業率門檻不會自動觸發利率調整，若失業率下降是因求職者放棄尋找工作，美聯儲不會加息。

　　全球市場十分關注此次伯南克講話。6月18日至19日美聯儲議息會議后，全球股市幾乎無一幸免地大幅下跌，風險資產遭到拋售，美國10年期國債的收益率也上升到近兩年來高點。此后一些美聯儲官員陸續露面，試圖安撫市場，但成效不大。直至上周，伯南克表示高度寬鬆的貨幣政策在可見的未來一直需要維持，因為通貨膨脹率仍處於近1%的低位，而失業率仍處於7.6%的高位。此番講話后，股票市場迅速回暖。

　　對於伯南克的最新講話，市場迅速作出反應，股票期貨上漲。道瓊斯工業指數期指上漲8點，標普期指上漲3.1點，納斯達克期指也上漲5點。當日美國股市開盤時，道瓊斯工業平均指數上漲35 .79點，漲幅0.23%，報15487.64點。標准普爾500指數開盤上漲3.82點，漲幅0.23%，報1680.08點。納斯達克綜合指數開盤上漲9.13點，漲幅0.25%，報3607.63點。歐洲主要股市也均報上升。

　　一度迅速回升的美元匯率在伯南克最新講話后回跌至三周低點。本文截稿時美元指數跌0.1，為82.43。美國國債收益率也跌3個基點，至2.52%。