三季度經濟溫和回升 並非房地產主導

　　中國經濟增長依然一枝獨秀，但存在結構隱憂

　　記者：根據國家統計局的數字，今年三季度GDP的增速達到7.8%，這麼亮麗的數字是否讓您感到意外？能不能說最壞的時候已經過去了？

　　潘建成：自去年四季度以來，經濟增速由7.9%下滑至一季度7.7%和二季度7.5%，在宏觀政策沒有出現大的變化，尤其是沒有出台強勁的刺激政策的背景下，三季度經濟增長出現比較明顯的回升，確實略有意外。不過，考慮到去年同期增長基數較低（增速為7.4%）的因素，三季度的回升實際上還是溫和的。

　　關於是不是“最壞的時候已經過去”，首先我不認為今年一、二季度的經濟形勢“壞”，則“最壞”就更無從談起。雖然與金融危機后的5年數據比，目前的增長速度是比較低的，但從全球范圍來看，中國7.5%以上的經濟增長依然是一枝獨秀，不要說遠遠高於美國、日本2%以下的低增長和歐洲的負增長，也比新興經濟體經濟增長高出一大截，比金磚國家除中國外增長最快的印度高3個百分點。而且，隨著中國勞動人口的減少，就業的增長速度的要求降低，潛在增長率趨於下降，7.5%以上的增長確實屬於中高速增長，是完全可以接受也應該樂於接受的，根本談不上“壞”。

　　其實，我更關注的是“亮麗的數字”背后的隱憂。因為三季度的較快回升事實上很大程度上靠化工、有色、鋼鐵、建材等高耗能行業較快增長的推動，這增加了節能減排的壓力，同時這些行業的回暖有可能容易讓人忘記其嚴重產能過剩的現實，造成相關行業投資增長加快，增加化解過剩產能的難度。比如產能過剩比較嚴重的有色金屬行業，在去年增長20.6%的基礎上，今年1—9月份投資增長速度加快至22%，確實令人擔憂。

　　內需是回升主要動力，不能說是房地產主導了三季度經濟增長

　　記者：三季度亮麗數字的背后，究竟是內需還是外需發揮了主要作用？中央宏觀調控政策發揮了什麼作用？有分析認為，是房地產主導了三季度的回升，您認為這種分析有道理嗎？

　　潘建成：三季度內需和外需都發揮了作用，但主要動力還是來自內需，尤其是投資需求。今年以來中央的宏觀政策的重要特征是保持穩定，並針對性地預調微調，與此同時通過改革比如放鬆投資審批等激發經濟增長內生動力，取得了明顯的成效。當然，房地產市場的持續活躍對投資和消費均產生了促進作用，是三季度經濟增長的重要推動力之一，但不能說是房地產主導了三季度的經濟增長。其他動力還包括基礎設施投資的較快增長，比如很多城市的地鐵、機場建設、水利建設，以及民生工程建設等，均產生了積極的推動作用。此外，消費結構升級推動的汽車消費的較快增長，以及信息化消費的較快增長，也成為三季度經濟增長的重要推動力。

　　下階段經濟或在7.5％左右窄幅波動

　　記者：年中時，國務院總理李克強曾經談到，宏觀調控的“下限”就是穩增長、保就業，“上限”就是防范通貨膨脹。目前看，前三個季度雖然沒有到達這些上下限，但是不是存在隱憂？比如， 9月份的CPI又重回3%以上。

　　潘建成：目前經濟增長、就業和物價均在“上限”和“下限”之間的合理區間正常運行，為改革和轉型創造了難得的有利時機。9月物價雖然重回3%以上，但一是仍低於3.5%的調控目標，二是9月份物價上漲相對較高與蔬菜水果等食品受不利氣候影響減產、中秋節在9月（去年中秋節在10月）有關，也與因為打擊強行購物導致旅游價格顯性化從而明顯上漲有關。由於今年糧食再獲豐收為以糧食為核心的食品價格穩定奠定了基礎，加之四季度翹尾因素漸趨消失，旅游也因季節因素趨淡，CPI可望呈現回落趨勢，通脹壓力其實不大。

　　記者：中國經濟景氣中心多年來一直在進行景氣調查分析，根據你們的相關調查，企業家和經濟學者們對四季度經濟的走勢以及全年經濟有什麼見解和預期？您個人認為宏觀經濟下一步是“橫著走”還是“豎著走”？

　　潘建成：三季度的企業景氣調查和經濟學家信心調查結果顯示，企業家和經濟學家均對四季度給予樂觀的預期。其中企業預期景氣指數為123.9，比二季度提高0.9點﹔經濟學家預期景氣指數為6.04，比上季度提高1.29點。樂觀的預期表明信心的增強。值得注意的是，企業家預期的改善是溫和的，從訂貨情況看市場的回暖程度也是溫和的。這種溫和的回升會增加經濟增長的平穩性，這正是我們所期待的。

　　關於下一階段中國經濟的走勢，在宏觀政策相對比較穩定（既不明顯放鬆、也不明顯收緊）的環境下，我更傾向於認為會在7.5%左右窄幅波動，也就是基本上是“橫著走”的趨勢，今年四季度乃至明年上半年在今年三季度7.8%的增速基礎上繼續往上走的可能性不大，也不必要。因為，現在重要的是轉型，是增長的質量和效益，而不是速度。