PMI連續14個月高於臨界點 當前經濟韌性好於預期

　　中國物流與採購聯合會、國家統計局服務業調查中心1日發布數據，11月中國制造業採購經理指數PM I為51.4%，同上月持平。這一數據高於此前51.2%的市場預期，為2012年5月以來19個月的高點，自此PM I已經連續14個月位於臨界點以上。多位專家認為，11月PM I繼續處於高位，顯示當前經濟韌性好於預期，不排除四季度中國經濟繼續回升的可能。

　　從分項指標看，11月延續了10月漲跌互現的態勢，生產、從業人員指數環比回升，新訂單、原材料庫存、供應商配送時間環比下降。其中，11月生產指數環比上升0.1個百分點，連續5個月回升，較去年同期提高2個百分點，為19個月以來的新高，被認為是PM I走穩的重要支撐。“據我們了解，目前多數行業生產回升。比如，醫藥、汽車、計算機通信電子設備等行業生產均保持較快增長，增速快於全國制造業平均水平。”中國物流信息中心研究員陳中濤介紹說。

　　此外，雖然新訂單指數出現回落，但是新出口訂單指數較10月上升0.2個百分點，達到50.6%，連續四個月保持在50%以上。陳中濤表示，今年下半年以來，世界經濟走勢整體穩中趨好，歐美經濟明顯改善，國家穩定出口增長的政策措施效應逐漸顯現，加之西方國家聖誕節即將來臨，國外需求季節性上升、物價上揚，由此帶動了近期國內企業出口訂單增加。目前，紡織、汽車、家用電器、機電等行業新出口訂單明顯上升。

　　對於新公布的PM I數據，國務院發展研究中心研究員張立群認為，這預示未來經濟增長總體平穩。他說，生產經營活動預期指數明顯回落，反映企業對未來市場前景比較謹慎。

　　出口訂單指數回升，預示未來出口增長走穩。綜合企業預期、投資、消費、出口等市場需求方面的情況，經濟平穩增長態勢已初步確立。國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河認為，數據說明今年以來，隨著中央穩增長、調結構、促改革措施落實到位和顯效，企業生產經營環境逐步改善，制造業繼續穩中向好。

　　隨著10月主要經濟數據以及11月PM I的公布，市場正在修正此前對四季度中國經濟較為悲觀的看法。中國社科院工業運行室副主任原磊表示，2013年前三季度，工業經濟總體上處於較低水平，但在下半年開始出現好轉跡象。四季度工業經濟增速可能會在現有基礎上有所回升。申銀萬國証券研究所首席分析師李慧勇也說，當前經濟韌性好於預期，預計四季度G D P增速在7.6%左右，好於年初的預測值7 .5%。“我們認為在四季度，中國經濟將繼續觸底回升。”匯豐中國宏觀經濟分析師孫珺瑋對《經濟參考報(微博)》記者說。

　　不過PM I同樣反映出了當前中國經濟面臨的問題。首先是產能過剩矛盾突出。陳中濤表示，11月生產指數為54.5%，新訂單指數為52.3%，二者差距又見擴大，達到2.2個百分點。在市場需求增長基本平穩的形勢下，要防止市場供需矛盾加劇。中國宏觀經濟信息網研究員趙曉玲認為，“10月、11月PM I回升主要是受到生產指數大幅回升的帶動，而新訂單指數出現回落，表明需求並未明顯改善，產能過剩問題仍嚴重，已成為當前實體經濟增長的最大阻礙。”

　　其次，小企業繼續面臨困境。交通銀行金融研究中心研究員陳鵠飛說，11月小企業PM I指數僅為48.3%，相比上月下降了0.3個百分點，創下近半年的新低。從企業規模看，大型企業對制造業經濟企穩回升的作用更為明顯，小微企業經營環境依然堪憂。工信部工業經濟研究中心高級研究員文彩霞對《經濟參考報》記者表示，受成本高企、市場需求萎縮影響，當前部分有條件的中小企業開始尋求轉型，但體制障礙、行政壟斷和地域限制等因素使得中小企業面臨成長轉型障礙。

　　最后，市場信心有所回落。澳新銀行中國區首席經濟學家劉利剛稱，從11月的單月PM I來看，盡管三中全會的全面改革方案為市場帶來一定的提振，但市場流動性持續緊張，也在一定程度上打擊了市場信心。

　　這些問題有可能阻礙明年中國經濟的持續增長。中國社科院經濟所副所長張平表示，延續2012年經濟發展態勢，2013年中國經濟增長率繼續明顯下降，經濟進入結構性減速期。生產者物價指數連續兩年負增長，實體經濟通縮現象非常嚴重，經濟回穩主要依靠傳統的地產投資、外貿回升和加大政府基建支出。2014年仍然是一個調結構、促改革、穩增長、控風險的調整年，隻有穩定財政金融架構，逐步釋放累積的風險，經濟結構調整才能順利進行。經濟增長依然面臨著結構減速的壓力，預計保持在7.4%的水平。