機構認為市場大幅下跌概率不大

　　新京報訊 （記者李蕾）大盤在短時間內快速上攻，上証綜指站上3000點，令投資者振奮不已。多家機構分析認為，A股做多邏輯仍在延續，當前個股具有可操作性，短線市場雖仍有可能出現反復，但大幅下跌的概率不大。機構普遍表示繼續看好受益貨幣寬鬆的大金融板塊。

　　多因素支撐A股跨年行情

　　2014年，股市出現奇特的現象，即經濟增速往下走，股市往上走。國泰君安認為，這種行情屬於“改革牛”，原因在於利率下降、政策寬鬆、改革提速。本輪行情從7月下旬開始啟動，多家機構認為，多因素支撐A股跨年行情，招商証券預計上証綜指2015年的合理區間為3200-3450之間。

　　中信証券表示支撐A股跨年行情的包括三方面，首先，中央政治局會議定調我國進入經濟發展新常態，發改委10月以來批復的基建項目已有萬億，財政部近期又公布了30個政府和社會資本合作模式示范項目總投資1800億，這都有利於降低市場對明年經濟增長大幅下降甚至失速的擔心。

　　其次，貨幣寬鬆已成共識，央行降准降息周期開啟，未來有望看到企業融資成本的實質性降低，而証監會又明示新股發行速度一直到明年初都不會加快﹔另外，政策進入密集落地期，比如土地改革總體方案將於近期出台，加快實施自由貿易區戰略等。因此，A股的主題投資行情仍會盛行。

　　中信証券認為，市場也存在風險，比如指數短期漲幅過快，多空分歧在加大﹔証監會發言人提示近期股市坐庄、操縱股價等違法違規活動有所抬頭﹔以及短期海外投資者資金流出等。

　　而據媒體報道，德銀中國經濟問題專家指出，當前這輪股市漲勢中，最大的贏家是諸如券商和銀行這樣的金融股，實體經濟板塊則跑輸大盤，這與政府的調控意願背道而馳，大量本該用於實業投資的資金蜂擁進入股市，而長遠來看對經濟前景弊大於利。股市近期的瘋漲令中國政府的經濟政策再度陷入進退維谷的境地，央行或考慮因此而推遲預定中下一次降息的日程。

　　西部証券認為，從長期來看，開始於8月份的上漲為長期資金建倉所致，而對宏觀經濟將在2015年觸底回升的良好預期是推動場外資金入場建倉的主要原因，西部証券對市場中長期發展趨勢維持樂觀預期。短線而言，預計資金面相對寬鬆的局面將持續至春節，而且不排除在此期間央行啟動降准的可能性。短線市場雖仍有可能出現反復，但大幅下跌的概率不大。

　　持續看好大金融板塊

　　華融証券稱，目前的點位上多空分歧開始急速加劇，但總體而言，增量資金的積極入場已是不爭的事實，市場還是多頭佔據上風。市場的賺錢效應將會持續形成良性循環，特別是對於券商、保險等金融類的大盤股，目前已經進入到了估值重構的階段，因此這些板塊仍然具有一定的配置價值，建議投資者繼續關注。

　　中信証券表示繼續看好受益貨幣寬鬆的大金融板塊。此外，市場充裕的流動性有望推動藍籌股行情的擴散，關注漲幅落后、估值低、業績穩健的藍籌股，包括食品飲料、家電、汽車、醫藥等。年底開始改革政策將紛至沓來，改革預期有望再起，短期重點關注區域政策，如“一帶一路”、海西自貿區、京津冀等政策推進以及土地改革，軍工板塊等機會。展望2015年，國企改革和生態文明是主線。

　　興業証券的投資建議也類似。申銀萬國稱，上証綜指的做多邏輯仍在延續，當前個股具有可操作性，跨年時點和提前布局明年行情的情況下，政策利好、並購重組、互聯網創新和高送轉等多個熱點活躍。

　　看多

　　英大証券首席分析師李大霄認為，昨日的牛市行情，就是對過去很多質疑聲的有力回擊，在他眼裡支撐牛市的理由有很多，簡單地說這些可以預期的變化都讓市場更堅定地牛起來。

　　方正証券分析師吳釗華表示，牛市已經到來，后市繼續看漲，理由是目前隨著央行降息釋放流動性，帶動股市上漲。跌了這麼多年的A股在利好因素作用下，將繼續發力。

　　中金公司在其2015年策略展望中表示，2015年有望實現“股債雙牛”，2015年A股年度收益預測將有望達到20%左右。

　　看空

　　民生証券首席宏觀分析師管清友：有風的日子，豬也能飛，但豬畢竟是豬，隻要沒有風，豬就會粉身碎骨。目前的市場上漲引發了銀行間債市收益率陡峭化上移就應引起足夠的重視。從歷史經驗看，哪天若瞧見10年期國債收益率被推到了4.5%，那麼離豬飛回豬圈之日則不久矣。

　　經濟學家華生認為：“瘋牛”從來不能持續，市場肯定會復歸正常。但如果以為市場結構有利於藍籌的長期調整趨勢也會終將逝去，那麼今后難免還要懊惱。（郭永芳）