人民幣匯率跳漲涉兩大原因

　　專家認定幣值繼續堅挺

　　專家表示，居民外幣配置偏好可能正漸趨抬升，未來人民幣兌美元匯率可能仍將“雙向波動、小幅略貶”

　　■本報見習記者 喬誌東

　　根據中國人民銀行授權中國外匯交易中心公布的最新數據，昨日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為：1美元兌人民幣6.1282元，1歐元兌人民幣7.5547元，100日元兌人民幣5.0545元，人民幣對世界其他主要貨幣的中間價均出現大漲的現象。此外，與上周五相比，人民幣兌美元中間價跳漲91個基點至9個月以來的高位。

　　“出現這樣情況的原因主要有兩個，一是8日公布的貿易順差超預期，被動增長至544.7億美元的歷史新高，外匯投資者情緒大幅提振，從而推動即期匯率走強﹔二是為避免央行中間價與即期匯率出現持續背離，央行也於8日順勢調升了人民幣兌美元的中間價，從而推動匯市短期之內出現了‘外貿順差大幅多增、市場及官定匯率同步走強’的局面。”交通銀行資產管理中心高級研究員陳鵠飛昨日在接受《証券日報》記者採訪時指出。

　　昨日海關總署公布的最新數據顯示，按美元計價的11月份出口額同比增長4.7%，進口額同比下降6.7%，均遜於市場預期，同時創下今年3月份以來新低﹔而當月貿易順差為544.7億美元，創歷史新高，同比擴大61.4%。

　　對此，民生証券研究院執行院長管清友向《証券日報》記者表示，出口回落主因是去年同期高基數，而從環比來看，出口未見回落。進口降幅擴大主因是大宗商品和原油下跌的價格效應，當然也有經濟總需求不強的因素。人民幣貶值和貿易區域拓展是未來出口的支撐因素，總需求疲弱和大宗商品價格下跌將繼續改善貿易條件，貿易順差仍將維持高位。

　　值得注意的是，自今年第一季度以來，人民幣已經打破了單邊升值的預期，而自11月21日央行宣布不對稱降息以來，人民幣貶值的預期愈加強烈。據Wind最新數據顯示，自11月21日以來，截至12月8日收盤，人民幣即期匯價已由6.1249累計震蕩下跌478個基點或0.78%。

　　此前，招商銀行的一份研報顯示，理論上降息后人民幣存在貶值的壓力，但中國目前“有管理的浮動匯率制”不會讓這種情況出現，央行將會力保匯率不出現貶值，利率匯率雙鬆的局面還不會出現，人民幣總體上仍會保持堅挺。

　　針對人民幣匯率的走勢，陳鵠飛表示，從9月份以來外貿順差持續多增，而銀行代客結售匯逆差卻連續數月擴大，10月份銀行代客結售匯在資本和金融項下更是出現了114億美元逆差，從該經驗數據預計，居民外幣配置偏好可能正漸趨抬升，未來人民幣兌美元匯率可能仍將“雙向波動、小幅略貶”。