國務院參事室特約研究員:通縮壓力不得不防

　　制圖：張芳曼

　　目前我們還沒有陷入通縮，必須正視通縮的危害

　　記者：去年，我國居民消費價格指數（CPI）持續回落，截至11月，工業品出廠價格（PPI）已連續33個月負增長。不少研究機構發布報告稱，“中國陷入有史以來最嚴峻的通貨緊縮局面”。事實果真如此嗎？

　　姚景源(國務院參事室特約研究員)：經濟學界普遍認為，當CPI連續3個月以上或連續兩個季度出現負增長，可以認定為出現通貨緊縮，簡稱通縮。從目前的數據看，我們還沒有陷入通縮。不過，2012年下半年以來PPI持續下降，2014年11月CPI隻有1.4%，2015年CPI有可能出現負增長，因此，我們確實要高度警惕通縮壓力。

　　記者：有人認為，通縮意味著物價持續下跌，買什麼都便宜了，是件好事。

　　姚景源：通縮可不是好事。表面上看，商品價格便宜了，生活成本更低了。但是，物價回落會影響投資與消費預期。企業產品價格下降，預期收益減少，投資就會相應減少，就業就不會增加。消費者習慣買漲不買落，都等著買更便宜的東西，就會導致消費萎縮，企業產品就會積壓、滯銷，進而影響企業運轉與員工收入。

　　收入下降、大量失業、負債提高、財富縮水……這些都是通縮的危害。1929年至1933年美國經濟大蕭條的一個重要表現就是通縮，日本長達20年的經濟停滯也是通縮。我有位朋友去年去日本旅行時，特意去了20年前留學時常去的一家面館。沒想到同一款拉面的售價與20年前一模一樣，還是680日元。乍一看物價一直沒漲是件好事，可日本人的工資收入也20多年沒漲，生活水平一直停滯，這不是好事。不消費、不生產、不投資，經濟活動就停滯了，怎麼能奔向全面小康呢？

　　當前通縮壓力更多的是“三期疊加”的結果

　　記者：觀察近年來的中國經濟，與通脹相比，通縮不算個熱詞。我們當下面臨的通縮壓力與過去的通縮有何不同？

　　姚景源：改革開放以來，我國在1998年至1999年、2002年、2009年出現過三次通縮，主要是受到外部沖擊或突發事件的影響，導致出口急劇下降，加之內需不足，國內產能過剩，就出現了通縮。當時我們通過加大基礎設施投資，等待外部形勢好轉，經濟很快恢復了高速增長。因此，這幾次通縮都很短暫。

　　但當下的通縮壓力與以往不同。雖然也受到出口不足的影響，但更多是“三期疊加”的結果，是過於依賴投資拉動經濟增長的結果，是經濟結構不合理所累積矛盾的集中爆發，更是我們步入新常態后不得不解決的問題。

　　應對通縮壓力，靠加大投資、放鬆貨幣的老方法行不通

　　記者：既然通縮壓力的成因與以往不同，那麼我們該如何應對當前的通縮壓力呢？

　　姚景源：與通脹相比，我們面對通縮的年份較少，對通縮的影響還不夠重視，應對通縮實際經驗與調控手段積累都相對不足。其實，經濟增速換擋期的主要風險不是通脹，而是通縮，更應關注的是下限。所謂底線思維，就是要防止通縮。由於當前通縮壓力主要來自於“三期疊加”，靠過去加大投資、放鬆貨幣的老方法進行調控是行不通的。要避免出現通縮的局面，還是要在轉方式、調結構上下功夫。

　　在供給層面，應當加大力度化解產能過剩，不妨多採用“走出去”的方法。過去我們化解產能過剩，特別強調“淘汰”與“整合”，在“轉移”上下的功夫不夠。現在應該把視野擴展到國際上，利用“一帶一路”，更多地運用“轉移”的方法。以高鐵“走出去”為例，就能帶動上游鋼鐵、電子、有色金屬、裝備制造的產能消化。

　　改革開放30多年來，我國的招商引資既實現了自身經濟騰飛，也為發達國家化解產能過剩做出了貢獻。現在也是同樣的道理。加大“走出去”力度，既有利於我們調整結構，也有利於當地發展。我國現在擁有3.89萬億美元的外匯儲備，擁有一批裝備技術水平一流的企業，我們有能力、有條件支持企業“走出去”。

　　記者：在國際市場復蘇仍不確定的情況下，如何通過拉動內需來抵御通縮壓力呢？

　　姚景源：首先，應當促進房地產行業平穩運行，這對穩定宏觀經濟很重要。房地產行業鏈條長，上下游關系到鋼鐵、水泥、家電、家具等諸多行業﹔房地產行業創造就業也多，跨省流動的男性農民工有一半是在建筑業就業。因此，要防止房地產市場大起大落，促進其平穩回歸到常態。

　　其次，拉動工業投資。在目前產能過剩情況下，怎樣拉動工業投資需要有政策。比如，能不能利用加速折舊這個全局性政策。如果能把機器設備的固定資產折舊期從10年縮短到6年，就等於是為企業進一步減稅減負，可以提高企業投資積極性，拉動裝備制造業和上游原材料業的增長，也可以帶動裝備制造業從中低端向高端升級。不過，加速折舊如今遭遇了產能過剩與通縮壓力。為了消除企業資金上的顧慮，國家不妨借鑒上世紀80年代的企業技術改造貼息政策。企業加速折舊的銀行貸款利息由政府出，形成企業願意貸、銀行敢放貸的局面。如果我們用3年時間使制造業的裝備水平邁上一個新台階，當世界經濟走到一個新的發展周期時，中國制造業的國際競爭力也將更強。

　　再次，要加大基礎設施建設投資。我國中西部與東部、農村與城市的基礎設施差距還很大，需要補齊短板。

　　此外，還要通過改善民生來促進消費。要通過提高收入水平讓百姓有錢花，能消費﹔要完善社會保障體系讓百姓沒有后顧之憂，敢消費﹔要完善食品安全監管體系，讓百姓放心消費﹔還要大力發展電子商務，讓百姓方便消費。

　　確實有可能面對通縮局面，但也不必過分緊張

　　記者：看來，防止通縮，實際上就是防止經濟失速。新常態下，拉動投資與刺激消費與過去有什麼不同嗎？

　　姚景源：根據中央經濟工作會議精神，消費要發揮穩增長的基礎作用。我國有13億人口，是世界上最大的消費市場，這是我們得天獨厚的增長空間，也是轉方式、調結構的有利條件。而且我國東中西部發展不平衡，城鄉差距還很大，說明我們的發展潛力與增長空間很廣闊。不過，今后我們的消費不再是模仿型排浪式消費，而是個性化、多樣化的消費。要讓消費品市場更有生機，政府就不要過多干預，應當盡早清理各種約束性文件、行政審批和地方保護，要相信市場、相信企業，發揮市場配置資源的決定性作用。

　　投資要發揮關鍵作用。在外部市場不確定，拉動消費無法立竿見影的情況下，投資還應有所作為。按以往規律，投資總額中30%的錢會形成消費，因此投資與消費也密切相關。但是，這一輪投資必須要伴隨投融資體制改革的全面深化，基礎設施投資的主體應從地方政府轉為企業。

　　在目前產能過剩、外需不確定、內需不足的情況下，我們確實有可能面對通縮局面，但也不必過分緊張。2014年底，國家發改委集中批復了35個基礎設施項目，上萬億元的基礎設施建設為今年穩增長打下了基礎，隻要我們按照中央經濟工作會議的部署，踏實落實五大任務，依然能保持經濟平穩運行。