機構預測2月CPI漲幅仍低於1% 警惕通貨緊縮風險

　　□記者 方燁 北京報道

　　綜合多家機構預測，2月我國居民消費價格指數(CPI)可能同比增長0.9%左右，略高於1月的0.8%，但是仍然低於1%。隨著CPI連續2個月增速低於1%，近日中國社科院多位學者預警：關注並防范未來一段時間內的通貨緊縮風險。

　　招商証券研究發展中心宏觀研究主管謝亞軒稱，在農歷新年前，食品價格旺季不旺，反映出國內需求改善動力不足，預計2月食品價格環比漲幅為1.8%，遠低於歷年春節在2月的同期均值3.9%，非食品價格環比為0.1%。預計2月CPI同比增長0.9%，環比為0.6%，較上月輕微回升。我們下調2015年全年通貨膨脹水平至1.5%。

　　中金公司表示，春節期間食品價格季節性上漲，其中蔬菜價格漲幅較大，而豬肉價格未見回升。受春節錯位影響，2月CPI環比漲幅高於去年同期，預計同比漲幅上升至0.9%。

　　上海証券的預測甚至隻有0.6%。上海証券首席分析師胡月曉說，從食用農產品價格指數和具體分類指數變動情況看，2月消費價格運行比較平穩。受春節前購物上升影響，每年1月至2月為價格環比上升期，2月消費價格表現平穩，意味著CPI同比仍將小幅回落。

　　機構同樣看低CPI的全年漲勢。“預計2015年經濟增速穩中趨緩，需求對物價的推升力度有限﹔同時經濟新常態下，穩健的貨幣政策將保持鬆緊適度，大幅放鬆可能性較小，不具備抬升物價水平的貨幣條件﹔從食品價格走勢來看，受經濟增速放緩影響，豬肉等農產品的周期明顯拉長，周期漲幅也明顯收斂，預示未來食品價格大幅上升推高物價的可能性也較小。綜合來看，由於新漲價因素較弱、翹尾因素整體水平明顯低於上年，預計2015年CPI將明顯低於2014年2%的水平。”交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉說。

　　隨著CPI走低，近日中國社科院多位學者提出了有關物價走低的預警。“國內外多種因素的影響，特別是持續性的經濟減速、生產者價格指數(PPI)負增長，將使中國未來一段時間面臨一定的價格風險。”中國社科院財經戰略研究院研究員汪紅駒對《經濟參考報》記者表示，國內外的歷史說明，通貨緊縮的導火索通常是資產泡沫破滅和隨后的金融危機，因中國當前的房地產市場與地方政府債務、銀行金融風險緊密相連，因此未來中國是否會面臨這一風險，與經濟增速放緩、房地產市場、地方政府債務等領域都存在密切關聯性。

　　中國社科院經濟所副所長張平認為，當前經濟下行壓力還非常大，與之相伴的是價格的下跌。1月CPI隻有0.8%，全年大概在1.5%左右。PPI在1月下降了4%還多，生產部門的價格負增長已經持續到第三年，可以想見企業效益舉步維艱。與此同時，金融部門也在收縮，廣義貨幣(M2)增速下降，貸款投資增速下降，同高點相比都是折半而行，很多資金也開始外流。

　　中國社科院數量所副所長李雪鬆稱，因為PPI負增長加劇，實際利率面臨上行壓力，可能進一步擠壓企業的利潤空間。我們認為，通縮的風險加劇一方面是由於大宗商品暴跌造成的輸入性通縮影響，另外就是產能過剩，此外電商發展很快，降低了中間環節的費用，使得物流和場地綜合成本下降。2015年，中國CPI翹尾因素比2014年低0.5個百分點，所以制造業價格的負增長會進一步加劇。