政府工作報告解讀：M2增速高於12%的可能性較大

2015年的政府工作報告中，關於貨幣政策的表述與去年總體方向一致，都強調貨幣政策要鬆緊適度，不同點在於，2014年提出“貨幣政策要保持鬆緊適度”，而2015年的報告則強調“穩健的貨幣政策要鬆緊適度”，這個貨幣政策前提是“穩健的”，相對而言，這個表述更加明確，即2015年的貨幣政策特征是“穩健”，在保持“穩健”的前提下，再實現“鬆緊適度”。

M2增速高於12%的可能性較大

從貨幣增長的期望目標看，在充分考慮到我國宏觀經濟增長的“新常態”以及社會融資環境新變化的情況下，我國2015年M2預期增長目標定在12%，較2014年的預期目標下調1個百分點，較2014年的實際增速低0.2個百分點。如果僅從數字看，2015年M2預期增速目標有所下滑，但報告中又緊接著提出一句“在實際執行中，根據經濟發展需要，也可以略高些”，這句表述又為今年貨幣增速目標提高預留了空間，具有更大的靈活性，雖然總的目標有個具體的參考值，但在執行中可根據市場情況變化進行靈活調整。預計在實際操作中，今年貨幣增速高於12%的可能性較大，但估計不會大幅提高，“略高”的限定很可能使得今年的實際增速與去年的實際增速相近。

從宏觀管理方式上看，與去年相比，有三個新變化：第一個變化是，報告中同時強調“加強和改善宏觀審慎管理”，力度上延續去年的“加強”要求，但深度上提出“改善”的新要求﹔第二個變化是，今年在報告中明確提出要“靈活運用公開市場操作、利率、存款准備金率、再貸款等貨幣政策工具”，更加強調發揮貨幣政策工具的作用以及靈活運用的新要求﹔第三個變化是，宏觀管理的落腳點出現重要變化，今年的貨幣政策目標是要“保持貨幣信貸和社會融資規模平穩增長”，而2014年則要求“引導貨幣信貸和社會融資規模適度增長”，與去年的貨幣政策目標相比，今年對於貨幣信貸和社會融資的增長目標要求更加中性。

此外，今年的報告中明確提出要降低社會融資成本，支持實體經濟發展，預計利率市場化將加快推進，多層次的資本市場也將加快健全，這將給銀行業帶來更大的挑戰。恆豐銀行作為全國性股份制商業銀行，當前正在力推戰略轉型，積極盤活本行信貸資源存量，提高信貸資源周轉速度﹔縮短信貸審批流程，降低生產經營管理成本﹔減少必要收費項目，取消不必要收費項目﹔在風險可控的前提下，大力發展信用貸款，在貸款利率和費用方面力爭做到同業市場較低水平，最大程度降低企業融資成本，實實在在支持實體經濟發展。今后恆豐銀行仍將堅持不斷創新經營方式、推出新的金融產品、降低融資成本，尤其是通過創新體制機制，努力滿足企業低成本融資需求。

銀行退市制度將正式建立

報告提出了2015年要推進金融領域改革的重點任務，改革的出發點是要“圍繞服務實體經濟”這個中心，改革涉及領域包括機構、制度、管理等方面，目標明確、思路清晰。其中，金融機構改革排在第一位，而在機構改革中，加快設立民營中小型銀行又排在首位。在報告中，還對民營中小型銀行的發展數量不加限制，“成熟一家，批准一家”， 凸顯了中央政府支持實體經濟、服務中小企業尤其是民營企業的決心和舉措，此舉預計將加快打破金融領域國有壟斷格局，增強金融市場的活力、優化我國金融市場結構，對於完善和推進我國金融市場改革也將起到積極作用。

另外，報告明確將“推出存款保險制度”列為2015年的金融改革目標，預示著銀行退市制度將正式建立，為全面利率市場化鋪平道路，這些對於銀行業而言，既是挑戰也是機遇。由於近年來，存款保險制度推出已經有一定的市場預期，在監管機構的督促和規范下，各銀行機構也提前做好存款保險制度推出的准備工作，2015年推出存款保險制度也基本水到渠成，預計不會對市場產生太大的震蕩，不過，存款保險制度的推出，仍將促使銀行尤其是中小型銀行面臨更大的經營和轉型壓力，客戶存款在銀行間的轉移將趨於活躍，大型商業銀行由於規模優勢可能吸引更多的客戶存款。

隨著存款保險制度的推出以及利率市場化的加速推進，作為快速發展中的中小型銀行，恆豐銀行同樣面臨存款保險制度推出后帶來的經營壓力。對此，恆豐銀行正積極轉型，通過創新業務種類，加強品牌建設，提高金融服務水平和質量，實現差異化發展，積極吸收存款，維護和吸引更多的存款資源，對照恆豐銀行“全能銀行、精品銀行、百年銀行”的戰略目標，扎實推進全行發展戰略，積極應對存款保險制度推出可能帶來的影響，在金融改革的大環境下，努力開創具有恆豐特色的發展之路。

普惠金融有望迎來發展機遇

《2014年中國普惠金融實踐報告》指出，中國依舊有一半以上的人未被傳統金融服務體系有效覆蓋，主要集中於廣大農村牧區。全國工商聯發布的數據顯示，我國95%的小微企業未曾從金融機構獲得過貸款。普惠金融不僅是全方位服務社會所有階層和群體提供服務的金融體系，也是金融機構拓展小微企業、農戶和貧困人群新客戶群和新業務領域的新渠道。黨中央、國務院高度重視普惠金融。黨的十八屆三中全會首次提出“發展普惠金融”，李克強總理在2014年政府工作報告中對“發展普惠金融”做了專門闡述。今年的政府工作報告中又再次提及普惠金融。

近期，中國銀監會進行了12年來的首次組織機構改革並專門成立了“普惠金融部”。普惠金融有望迎來新一輪的發展機遇。商業銀行可以從以下三個方面加快發展普惠金融。一是發展普惠金融主體。商業銀行可以採用設立村鎮銀行、消費金融公司、汽車金融公司等附屬機構的形式，構建多層次的金融服務體系。二是構建普惠金融模式。發展社區銀行，提供低成本、便捷、實惠的金融服務。優化工作流程，發揮規模效應，在風險可控的前提下，發展“信貸工廠”等小微金融業務模式，提升小微金融效益。以小微金融打通傳統零售和產業鏈金融，將金融服務外延深入到產業鏈條和普羅大眾中。三是創新普惠金融產品。加大創新力度，設計助學、創業、養老、醫療、消費、建房、旅游等多樣化的金融產品。積極探索適合“三農”和小微的金融產品，關鍵是創新擔保方式，研究林權、農村土地經營權等新型抵押標的。必要時也可打破“硬抵押”思維慣性，嘗試互助聯保、保險基金擔保、再保險擔保等擔保方式。恆豐銀行歷來高度重視普惠金融，通過設立村鎮銀行、小微支行和社區網點等形式，不斷夯實普惠金融的組織機構基礎﹔通過推出林權抵押等創新業務，不斷豐富普惠金融的產品種類﹔通過持續加大小微企業和涉農貸款的投放力度，不斷滿足普惠金融的市場需求。下一步，恆豐銀行將加大村鎮銀行、小微支行和社區網點開辦力度，探索成立消費金融等子公司，不斷豐富各類普惠金融產品種類，推進信貸工廠等新型業務模式，並結合互聯網金融等新興金融業態，更好地引普惠金融之水，澆灌“三農”、小微和社區之樹。

隨著移動互聯網技術的蓬勃發展，特別是雲計算和大數據的運用及物聯網的興起，使得互聯網的應用場景不斷豐富、應用程度不斷加深，經濟與社會的運行越來越離不開互聯網的“潤滑”。正如報告所示，當前除了電子商務繼續保持快速發展外，我國互聯網的發展開始從消費互聯網時代向產業互聯網時代推進，實體行業開始嘗試與移動互聯網融合。與消費互聯網時代的“眼球經濟”不同，產業互聯網以“價值經濟”為主要盈利模式，國民經濟各個行業如制造、醫療、農業、交通、運輸和教育等都將日益互聯網化。我們預計，互聯網將在生產制造、銷售物流和融資融智等環節深刻改變中國的產業格局，不斷提升中國產業的全球競爭力。

銀行業應審時度勢，緊緊把握互聯網發展的新趨勢。一要深刻洞察互聯網時代產業，根據變化的動向，適時調整經營策略、行業布局和目標客群，創新融資工具和合作方式，加強對新興行業的融資融智支持﹔二要積極運用移動互聯網技術改造現有業務和流程，建設智慧銀行與數字銀行，在互聯網時代做到“不掉隊、不落伍”﹔三要積極介入互聯網金融業務，在合法合規、審慎經營和風險可控的前提下，積極開展直銷銀行、電子商務、網絡征信等互聯網金融業務。恆豐銀行制定了面向未來五年的互聯網金融戰略，一方面將建設以客戶為中心的直銷銀行，為零售目標客戶提供簡單、有吸引力的投融資產品，通過多渠道協同及外部伙伴合作快速獲客﹔另一方面，通過投資、合作等方式快速捕獲互聯網金融優質機遇，逐步實現對支付、理財、融資、征信等互聯網金融業務鏈條的全覆蓋。此外，恆豐銀行還將持續建設大數據能力，積極打造智慧銀行，在保持扁平化管理優勢的基礎上用數字化技術優化現有流程。

（作者：恆豐銀行戰略與創新部總經理 婁麗麗）