近八成上市煤企一季度沒有春天 去年淨利潤下降

分析師表示，對於大多數煤企而言，今年要面臨的處境比往年都要艱難，要做好“過冬”的准備

隨著2014年年報披露收官，各行業上市公司的成績單也紛紛呈現在市場面前。煤價跌跌不休，上市煤企的業績繼續惡化。

數據顯示，39家上市煤企中，有31家煤企淨利潤同比下降，佔比近八成。

而今年以來，煤炭市場延續供大於求的局面，價格持續走低。一季度上市煤企的虧損面繼續擴大。

業內人士表示，這幾年每年都說煤炭行業正在遭遇最困難時期，沒想到一年比一年困難。

分析師認為，對於大多數煤企而言，今年要面臨的處境比往年都要艱難，要做好“過冬”的准備。煤炭行業正面臨加速洗牌的局面。

近八成煤企淨利下降

《証券日報》記者根據東方財富網Choice數據統計，截至4月30日，煤炭行業有39家上市公司發布了2014年年報，有7家公司業績虧損。其中，國投新集虧損19.7億元，成為煤炭行業的“虧損王”。山煤國際虧損17億元，百花村虧損2.3億元，黑化股份虧損3億元，煤氣化虧損9.9億元。

需要一提的是，上述公司均是由盈轉虧，去年同期仍舊賺錢。

從上市公司年報來看，煤企虧損的原因最主要的原因就是煤價大跌。

國投新集表示，受國家經濟增速放緩以及經濟結構調整等因素的影響，煤炭需求減少，煤炭市場價格持續下滑，導致銷售收入大幅減少﹔同時，受礦井地質條件復雜、生產接替安排導致搬遷增加等因素影響當期成本費用增加。

煤氣化也稱，報告期內煤炭下游鋼鐵、焦化等行業持續低迷，煤炭市場產能過剩。公司主要產品原煤、精煤價格持續下跌，產品滯壓，存貨跌價准備大幅增加，並且財務費用上升，致使公司經營出現嚴重虧損。

同時，國投新集還預計，2015年全國煤炭市場結構性過剩局面短期難以改變，煤炭經濟運行仍面臨較大下行壓力。

值得注意的是，在39家上市煤企中，有31家煤企淨利潤有所下滑，佔比高達79%。國投新集淨利同比大降13304%，百花村大降11283%，黑化股份下降2994%，煤氣化下降2287%。

在上市煤企中，業績最好的仍舊是中國神華，去年實現盈利368億元，同比下降19.4%。但面對供過於求的市場，神華計劃今年煤炭產量將比2014年再減少5000萬噸-6000萬噸。

此外，僅有幾家上市煤企淨利潤同比有所增加。數據顯示，鄭州煤電淨利增長44%，兗州煤業淨利增長80%，國際實業淨利增長263%。

但是，鄭州煤電期內公司淨利潤上升主要是子公司供銷公司處置方正証券取得收益所致。而去年的“虧損王”兗州煤業則是因為匯兌收益實現翻身。

再次遭遇史上最難時期

“這幾年都說煤炭行業正在遭遇最困難時期，沒想到一年比一年困難，已經慘不忍睹。”有煤炭行業業內人士向《証券日報》記者表示。

看完上市煤企的年報已經足夠讓市場寒心，但一季度的數據幾乎讓業內人士絕望。

根據廣發証券的數據，受宏觀經濟形勢及冬季氣溫偏高等因素影響，煤炭需求不旺，煤炭市場延續供大於求的局面，價格持續走低。截至3月底，環渤海動力煤價格指數從2014年年底的525元/噸下降到473元/噸，跌幅9.9%，蘭花科創、中煤能源和中國神華煤炭銷售價格分別同比下降21.7%、13.5%和11.7%。

一季度已披露業績的上市煤企營業收入平均回落20.9%。平均毛利率為20.3%，相比去年同期下降5個百分點。相比去年，一季度上市煤企的虧損面在加大。其中，陝西煤業虧損嚴重,歸屬於上市公司股東的淨利潤為-2.9億元,而去年同期為6.0億元。大有能源一季度實現淨利潤-6670萬元，開灤股份和平庄能源也處於虧損。

國投新集2015年第一季度虧損4.91億元，較上年同期增虧132.74%﹔每股虧損0.189元。期內公司營業總收入12.87億元，同比減少22.07%。

對此，國投新集表示，一季度公司商品煤銷量與平均售價比上年同期下降，導致公司營業收入、利潤總額及歸屬於上市公司股東淨利潤等業績指標均同比上年同期大幅減少。

中國神華相對其它煤企，算行業中表現較好的，但淨利潤下降45%，已是近幾年的最高降幅，下降主要由於自產煤及採購煤銷量下滑30.2%，煤價同比下降9.4%。此外，中煤能源一季度業績同比降幅達到97.2%。

不容樂觀的是，煤炭市場仍在繼續惡化，煤企一季度業績將比去年更為慘烈。

安迅思向《証券日報》記者透露，由於神華4月份挂牌價遠高於市場價格，導致神華銷售情況不佳，黃驊港庫存居高不下，截至4月28日，黃驊港庫存257萬噸。為了緩解銷售壓力，4月28日多家下游用戶表示已接到神華的口頭通知，神華出台了新的價格優惠方案，5月份部分主流煤種價格較4月份的挂牌價下降10元/噸-15元/噸。

一位下游用戶稱，神華是4月27日開會，28日公布了價格方案，比之前預計的月底才公布要早，這主要是因為神華目前銷售壓力較大，希望下游用戶在“五一”前可以盡量安排裝船。另外，由於神華一季度煤炭銷量同比大幅下降了33.5%，神華近期將加大朔黃線的發運量，以確保完成年度銷售任務。因此，在這種情況下，神華隻能降價促銷。

對於整體行業而言，煤炭行業正面臨加速洗牌的局面。

安迅思分析師鄧舜向《証券日報》記者表示，一方面，今年到目前為止國家救市力度明顯弱於去年，2014年國家救煤炭行業是“既給奶嘴吃又給奶水喝”，今年的情況是“隻給奶嘴吃”。另一方面，神華等大煤企由於擁有成本優勢，因此大煤企通過低價進行市場洗牌和搶佔更多市場份額或更符合其自身利益。對於大多數煤企而言，今年要面臨的處境比往年都要艱難，要做好“過冬”的准備。