5月財政收支增速雙雙跳水

　　財政部6月11日公布的數據顯示，5月財政收入和支出數據雙雙跳水。全國一般公共預算收入同比增長至5%，比上月回落3.2個百分點。全國一般公共預算支出同比增長2.6%，增速較上月33.2%的近三年高點急劇回落30.6個百分點。由於部分重點支出已提前預撥，地方一般公共預算支出同口徑下降0.1%，由正轉負。

　　數據顯示，1-5月累計，全國一般公共預算收入同比增長5%，預算支出增長11.1%。總的看，1-5月全國一般公共預算收入呈增幅偏低的態勢，增幅比去年同期回落5.7個百分點。

　　國泰君安分析師任澤平表示，中央收入增幅偏低，主要受大宗價格大幅下滑、進口額下降導致進口稅收大幅下降，工業出廠品價格持續下降導致的增值稅下降，企業利潤增幅回落及今年匯算清繳企業所得稅減少導致的企業所得稅增幅偏低，出口退稅額增加較多影響。地方本級收入增幅下滑主要受房地產市場持續調整影響。

　　從稅收收入情況來看，5月全國一般公共預算收入中的稅收收入同比增長0.4%。企業所得稅增速由正轉負，進口環節稅收下降明顯。5月企業所得稅同比下降5.6%。進口貨物增值稅、消費稅、關稅降速均在兩位數。受近月來部分城市商品房銷售額有所回暖影響，地方上與房地產相關的契稅、土地增值稅、耕地佔用稅、城鎮土地使用稅5月降幅有所收窄。

　　海通証券分析師姜超認為，財政收入增速下滑主要緣於匯算清繳企業所得稅減少和進口環節稅收下降。

　　5月份的支出數據並沒有如此前預期那樣延續4月的上升勢頭，而是大幅跳水。5月份，全國一般公共預算支出13124億元，比上年同月增長2.6%﹔扣除部分政府性基金轉列一般公共預算影響，同口徑增長1.6%。其中地方一般公共預算支出10427億元，增長1.2%，同口徑下降0.1%。

　　對此，姜超表示，提前預撥部分重點支出令支出增速暴跌。前5月財政支出分項中，教育和社保就業支出佔比較高，而節能環保、交通運輸和社保就業等領域增長較快。

　　專家認為，在經濟增勢低迷、企業盈利疲弱和外需依然不佳的背景下，財政收入料難有起色，對財政支出也形成制約。

　　為了統籌盤活財政存量資金，6月10日的國務院常務會決定自2016年起，對上年末財政存量資金較大的地區和部門，適當壓縮下年財政預算規模﹔並對地區和部門結余資金及連續兩年未用完的結轉資金，一律收回統籌用於重點建設。

　　中金債券團隊認為，財政收入下滑仍限制財政支出擴張，財政不給力，貨幣政策仍需發力。當前房地產市場銷量有所改善，但房地產投資難以對經濟形成拉動。從目前政策力度看，財政支出擴張力度較弱，基建投資則面臨資金來源問題難以大幅擴張，穩增長政策難以對經濟形成明顯支撐。