資本市場需要一場大刀闊斧的改革

　　無論是政府、機構、股民，誰都不希望股市大起大落，然而，資本市場如果不來一次大刀闊斧的改革，這樣的股市劇烈波動，或許還會再次出現。

　　昨日，証監會表示，將組織稽查執法力量對涉嫌市場操縱，特別是跨市場操縱的違法違規線索進行專項核查。自6月15日大盤下跌以來，A股已連續頻密波動，盡管有証監會等連夜發布三道“金牌”對沖A股跌勢的利好，但截至昨日收盤滬指仍失守4000點。

　　與此同時，社會輿論呼吁“國家救市”、“接盤”的聲音，不絕於耳。此時，相關部門和相關決策者該怎麼辦？各界均在拭目以待。

　　顯然，這關系到是全面推進深化資本市場改革，還是向市場投機行為做出妥協，而重回政府過度干預市場的老路。不能不說，這段時間以來，監管部門重拳出擊嚴查資本市場的投機行為執法，都是應該做的，是職責所在，無論這些執法行為會引起怎樣的股市波動，都沒有錯，都不應為一些股民的損失負責。但是，這些執法來得晚了一些。

　　如果早在股市上漲之初，監管部門就發現了杠杆化的苗頭，就發現了市場操縱的跡象，就出手予以打擊，股市會不會還像現在這麼瘋狂？會不會還有那麼多對股市無知的“小白”，跟風入市，慘遭套牢？顯然，監管滯后也放大了股市泡沫的風險。

　　因此，在此之時，我們更該問的是，監管部門為何對資本市場的違法行為反應不盡如人意。由此，也不難看出，時隔數年之后，又一輪的股市波動，固然有很多技術性的原因，但是，更深層的原因恰恰是資本市場改革的滯后。

　　自上一輪股市暴跌之后，我們可以想想，這幾年資本市場究竟做了哪些突破性的改革。有關方面有充分的時間厘清相關職能部門監管和市場的定位，強化對資本市場的監管，而將上市發行權力交給市場，但是，這樣一個幾乎是常識的改革，到現在仍然沒有實現。這不但難以強化監管部門的執法力量，而且，因為掌握上市發行的權力，而令市場監管部門與市場利益主體產生交集，也令監管機構內部存在職責與倫理的沖突。

　　從表面來說，本次股市強烈波動的原因，包括前期股市上漲過快過多、過度融資杠杆、惡意做空套利行為等，但防范股災，固然需要一些短期的穩定政策，打擊投機行為，從根本上來說，還是要深化股市制度及資本市場改革。這需要真正厘清政府和市場的關系，讓証券監管和發行職能分開。有一個監管職能強大、執法能力卓越的証券監管部門，才能充分防范股市中的各種風險，也才能及時發現那些涉嫌違法行為的苗頭，在其一露頭時就掐滅，而不是“星火燎原”之后，再去滅火。這樣也才能讓政府走出“救市”的循環。

　　無論是政府、機構、股民，誰都不希望股市大起大落，然而，資本市場如果不來一次大刀闊斧的改革，這樣的股市劇烈波動，或許還會再次出現。時間不等人，“股災”也不等人，真心希望中國股市能夠迎來一次壯士斷腕式的改革，也希望這種股市暴漲、暴跌是最后一次。