央行刺激政策盤活流動性 上半年金融數據大好

　　M2同比增長11.8%，接近全年12%的調控目標，新增信貸6.56萬億元，比去年同期多增5371億元。央行昨日交出的金融半年報令各界眼前一亮。業界專家認為，從上半年的金融數據看，央行今年以來採取的多項措施已經開始發酵，流動性被盤活，這有利於經濟穩增長，同時也有利於金融市場的穩定。

　　《証券日報》記者昨日從央行獲悉，截至6月末，廣義貨幣（M2）余額133.34萬億元，同比增長11.8%，增速比上月末高1.0個百分點，比去年末低0.4個百分點﹔狹義貨幣（M1）余額35.61萬億元，同比增長4.3%，增速比上月末低0.4個百分點，比去年末高1.1個百分點﹔流通中貨幣（M0）余額5.86萬億元，同比增長2.9%。2015年上半年淨回籠現金1655億元。

　　中國國際經濟交流中心研究員張永軍認為，6月份M2較上月有明顯增加，但M1較上月明顯回落，顯示一方面降息降准的效果逐步顯現，貨幣的流動性有所增加，但另一方面前期股市火爆，吸引了大量資金流入資本市場。目前經濟下行壓力仍然較大，適度放鬆貨幣也有利於防范金融風險，因此仍有降息和降准的現實需求。

　　交通銀行(601328,咨詢)金融研究中心高級研究員鄂永健認為，6月份新增貸款環比上升較多，既有銀行在半年末加大信貸投放的因素（票據融資增加較多），也反映了實體經濟信貸需求有一定回升（非金融企業中長期貸款環比多增）。

　　另有市場人士認為，6月份M2實現超預期增長，除了和當月進行的MLF操作有關外，顯然也受到了降准降息的影響。同時，對中証金融公司注資等一些額外的流動性補充操作，有可能推動7月份M2增速繼續向上。

　　中信建投証券宏觀分析師王洋表示，6月份的金融數據總體好於預期。但因為中國經濟總體還有下行壓力，此外地方債發行等也需要一個寬鬆的政策環境去配合，因此寬鬆貨幣政策基調不會改變。預計三季度還會有降准和降息之類的措施出台。

　　但鄂永健認為，短期內普遍降准降息可能性很小，重點還是定向調整，比如再貸款或抵押補充貸款等。

　　6月末，國家外匯儲備余額為3.69萬億美元，較第一季度減少400億美元，創下2013年以來的最低水平。外匯儲備已是連續四個季度萎縮，其中今年第一季度創下了1130億美元的紀錄。

　　央行同日公布的社會融資規模增量統計數據報告顯示，2015年上半年社會融資規模增量為8.81萬億元，比去年同期少1.46萬億元。其中，上半年對實體經濟發放的人民幣貸款增加6.59萬億元（佔同期社會融資規模的74.8%，同比高19.2個百分點），同比多增8742億元﹔非金融企業境內股票融資4245億元（佔同期社會融資規模的4.8%，同比高3.0個百分點），同比多2372億元。其他融資渠道均出現不同程度的下降。6月份社會融資規模增量為1.86萬億元，比上月多6219億元，比去年同期少376億元。

　　《証券日報》記者統計顯示，央行自2014年11月份啟動本輪降息降准周期以來，已經實施四次降息、三次降准。其中三次降准釋放的流動性已超過2萬億元。