美聯儲主席耶倫：過晚加息將產生負面效應

　　由於美國經濟復蘇的關鍵指標良好，美國聯邦儲備委員會主席耶倫2日表示期待加息的到來，並稱過晚加息將對經濟產生負面效應。

　　美聯儲將於12月15日至16日召開2015年最后一次貨幣政策例會。外界普遍預計美聯儲將在這次會議上啟動加息。

　　12月加息預期升溫

　　耶倫2日表示，美國經濟正在美聯儲預期的軌道上運行，但作出加息決定前還須對經濟數據進一步觀察。耶倫當天在華盛頓經濟俱樂部演講時並未對美聯儲是否在12月會議上啟動加息作出明確表態。美聯儲已將基准的聯邦基金利率保持在近零水平七年時間。耶倫表示，當美聯儲開始加息時，將表明經濟已從2007-2009年的金融危機中大幅復蘇。她說，從這個角度來說，她預計那將是所有人都期待加息到來的一天。

　　耶倫說，自美聯儲10月貨幣政策例會以來，美國就業市場持續改觀。美國就業市場的好轉將使人們對通脹在中期內向2％目標邁進更有信心。同時，工資也出現了可喜的上升跡象。

　　美國勞工部將於本周五（4日）公布11月就業增長和失業率的報告，該報告是官員們在作出利率決策前將參考的最后一份關鍵數據。耶倫說，從現在到美聯儲的下次會議，還將有關乎經濟前景的數據出爐。

　　“還有兩天就要公布非農就業報告了，而且距離美聯儲會議也隻有兩周時間，耶倫講話還和以前一樣強硬，這讓我有點吃驚。”路透社援引JonesTrading首席分析師Michael O’Rourk的表態說。此外，耶倫定於3日在國會就經濟前景問題發表証詞陳述。

　　“耶倫對美國經濟的評估相當正面，這將與美聯儲12月會議加息保持一致。”法國巴黎銀行駐紐約的匯率策略師Vassili Serebriakov說。

　　根據芝加哥商業交易所的調查，期貨市場目前反映美聯儲在12月會議上加息0.25個百分點的可能性為75%。耶倫的發言幾乎未使該預期降溫。

　　美聯儲在2日公布的褐皮書報告中也支撐了美聯儲的加息預期。報告稱，從10月初到11月中旬，美國多數地區經濟繼續以溫和步伐擴張。

　　美聯儲稱，幾乎所有地區的消費者支出都在增加，但各地區的制造業表現仍好壞不一，美元走強、商品價格偏低和全球需求疲弱導致出口持續下降。

　　2日稍早，亞特蘭大聯邦儲備銀行總裁洛克哈特表示，隻有當未來兩周美國經濟數據“大幅”改變經濟（良好）前景時，才會削弱聯儲在12月15-16日會議上加息的“迫切”理由。

　　加息將是漸進式的

　　耶倫同時強調，決策者對何時啟動加息應高度謹慎，因為一旦經濟再度出現波折，貨幣政策已經沒有進一步放鬆的空間。

　　耶倫表示，未來兩年，隨著全球經濟好轉以及對低油價的逐漸適應，阻礙美國經濟增長的因素將逐漸消退。

　　與此同時，外部條件逐步穩定。英國《金融時報》文章稱，自9月美聯儲因中國及金融市場風險而維持利率不變以來，海外風險也已經降低。

　　對於美聯儲上調利率的幅度，耶倫也在極力強調加息將會是漸進的。她在講話中稱，美聯儲將會謹慎地收緊政策，因為與穩定的經濟狀況相符的利率水平仍然處於歷史低位，隻能逐漸上調。

　　美聯儲上一次預測似乎表明，2016年和2017年將以每年100個基點左右的幅度加息，這仍然快於金融市場的預期。

　　耶倫稱，在她看來，美國經濟仍然沒有實現充分就業——這與她的一些更為樂觀的同事的結論形成反差。

　　耶倫表示，若將政策正常化的開始時點推遲過長，美聯儲恐被迫更突然地收緊政策，以避免經濟過熱而越過美聯儲的兩項目標。這種驟然的收緊方式挾帶著令金融市場中斷的風險，甚至有可能不小心使經濟陷入衰退。此外，將聯邦基金利率保持在當前水平過長時間，也可能鼓勵過多的冒險活動，從而損害金融的穩定性。

　　耶倫也提到“中性”聯邦基金利率處於低水平的現況。所謂“中性”聯邦基金利率，是指和低失業率、穩定通脹相匹配的聯邦基金利率水平。在此次金融危機之前，許多經濟模型都認為該利率應處於接近4%的水平，經通脹調整后該利率應為接近2%，耶倫說，自危機以來，這一利率一直處於零水平以下，而且很可能隻會緩慢上升，這意味著經濟無法承受美聯儲激進加息。

　　耶倫說，預計中性聯邦基金利率將隨著時間的推移逐漸上升。她說，9月份時，多數美聯儲官員預計，長期而言，名義聯邦基金利率將處於接近3.5%的水平，而實際聯邦基金利率則會以相當緩慢的速度朝該水平上升。