毛承之：中國貨幣超發問題亟需科學看待

如何科學看待中國貨幣規模超發問題，一直存在爭議，這種爭議存在政界、學界以及社會各界之中，爭議需要科學來回答。中國貨幣超發問題亟需科學看待。

1月30日北京青年報刊發了周俊生先生的觀點《把開動印鈔機的權力關到籠子裡》，文章一開始就說，截至2012年年底，中國M2（廣義貨幣，即一個經濟體內的流通中現金、支票存款、儲蓄存款和政府債券的總和）余額已達到97.42萬億元，居世界第一，接近全球貨幣供應總量的四分之一。一個國家或政治實體所擁有的廣義貨幣應該與其經濟總量大致相當。雖然我國的經濟總量已經躍居世界第二，但到去年年末，GDP總量僅為51.93萬億元，中國M2與GDP的比例達到前所未有的1.88倍。這種狀況表明，我國已經出現了比較嚴重的貨幣超發。

中國是否存在嚴重的貨幣超發，不能想當然。外行人肯定不知道內行人的事。周俊生先生說，要把開動印鈔機的權力關到籠子裡。盡管周是學者，但由他的文章來看，顯然有些外行，也許他不知道中國貨幣超發的實際運行情形如何，所以會這麼說。許多人也不例外。因而，在此有必要仔細研究一下，講透徹一些，讓公眾明白政府的所作所為是否具有科學性，開動印鈔機的權力是否真的亂來。

據國家統計局公布的數據，2012年中國經濟增長(G)為7.8%，廣義貨幣(M2)為13.8%，運用中國新劍橋方程MV=G計算，可知宏觀貨幣流數(V)為0.565。運用費雪交易方程式MV=PT=GDP計算，即97.42萬億元乘以0.565可以得出2012年GDP交易總量為55.063萬億元。這個GDP交易總量與去年年末GDP總量51.93萬億元相差僅為3.133萬億元。這個數再減去廣義貨幣97.42萬億元乘以2%的物價上漲（1.9484萬億元），我們最后可以知道這個GDP交易總量與去年年末GDP總量真正相差僅為1.1846萬億元。實際上，如果2012年以標准物價上漲幅度為3.21597%計算，這個GDP交易總量與去年年末GDP總量真正相差為零。

由此來看，2012年中國貨幣規模超發已經控制在科學、適當甚至是最佳水平。顯然，這不是一個簡單的“把開動印鈔機的權力關到籠子裡”問題。

解決中國貨幣規模超發問題，首先並不是把開動印鈔機的權力關到籠子裡就能了事，是一個科學調控的問題。那種把科學調控等同於權力亂發、超發，顯然是不對的，這也不符合中國發展的實際。其次，中國貨幣超發有其必然的背景與規律，我們不能簡單地隨意與世界最發達國家美國和與中國一起被列為“金磚國家”的俄羅斯、巴西、印度的相比較。這些國家廣義貨幣量與GDP總量相比這個指標都低於1，並不一定意味中國就要小於1。任何事情要根據事物本身發展的規律來看，不能脫離實際，把外國的經驗照抄照搬，套用到中國眾人的頭上。如果可以的話，中國何不跟著西方各國實行量化寬鬆貨幣政策呢？顯然，大家和周俊生先生一樣，也不願意看到這種情形發生。這說明，盡管中國貨幣存在超發現象，沒有把把開動印鈔機的權力關到籠子裡，但是中國這些領導人以及央行貨幣委員會的決策者在近些年來一直遵循科學調控發行這一理念，並且努力恪守貨幣供給與需求保持總體平衡規律。這絕對不是吹捧權力的話，作為真正的專家學者，我們還可以進一步科學實証中國貨幣政策的真偽。

周俊生的文章最后說，當務之急是要把超發的貨幣降下來，特別是在新一年裡，要保持貨幣政策的穩定，減息、降低銀行准備金率等手段都必須審慎使用，不能再隨意開動印鈔機。

其實，中國貨幣規模超發是一個體制機制的問題，這跟中國經濟增長方式轉變以及產業結構的重大調整有關，不是單純的一個貨幣問題。事實上，中國貨幣規模超發是一直存在倒逼機制，不是你想少發就能少發，即使做到周俊生所說的“把開動印鈔機的權力關到籠子裡”，也不一定能夠真正控制住貨幣供給總體超發現象。這裡退一步講，權力真的管住了，如果這些決策者不懂得科學發行與科學調控，那又如何？顯然，這是瞎子摸象。隻有相信科學，讓權力服從科學，才能真正使中國貨幣規模超發降下來，降至一個合理的水平。這是唯一的，也是根本的出路。一切權力讓位於科學，讓科學成為主人，這是全面落實科學發展觀的根本所在。

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