投放量低於預期 5月信貸規模或略高於7000億

　　具體來看，工、農、中、建行5月新增貸款投放量分別約為710億元、520億元、150億元、700億元

　　信貸投放略顯疲態，5月信貸規模或創年內單月新低。近日，多家調研機構紛紛調低了對5月信貸的預期，申銀萬國將5月金融機構整體信貸投放預期由9000億元下調至7000億元。而在此前，包括交行金研中心、申萬等多個機構均預期5月金融機構信貸投放量應該會高於4月。

　　信貸投放沖力不足

　　5月下旬，中、農、工、建行信貸投放沖力不足。來自申銀萬國的調研顯示，5月新增貸款投放額度是今年以來單月信貸投放最低值，申萬因此將5月金融機構整體信貸投放預期由9000億元下調至7000億元。

　　據此前調研統計，5月前20日上述幾家銀行新增貸款投放已達1530億元，這意味著5月下旬新增貸款投放僅500多億元。5月投放量甚至低於含春節的2月，遠低於預期值，申萬此前預期上述幾家銀行5月新增貸款可能達到3000億元。

　　具體來看，工、農、中、建行5月新增貸款投放量分別約為710億元、520億元、150億元、700億元。

　　而較早前包括交行金研中心、申萬等多個機構均預期5月金融機構信貸投放量應該會高於4月。

　　鑒於上述銀行信貸投放形勢不及預期樂觀，申萬已修正預期。申萬此前預計5月信貸投放整體應該達到9000億元左右，但按這幾家銀行的5月最終信貸投放量計算，估計5月整體信貸投放隻能略高於7000億元。

　　多位業內人士在接受《國際金融報》記者採訪時表示，一些前期准備項目的基本投放已經在4月投放完成。加上5月實體企業信貸需求較弱，預計5月銀行信貸投放略低於4月規模。

　　“5月信貸規模偏低還因為月底財政繳款因素以及監管層打擊票據買入返售，存款增長乏力，導致月底沖貸力度微弱。”一位券商行宏觀經濟分析師表示。

　　此前有數據顯示，5月財政繳款預計淨上繳量在3000億元左右。與此同時，外匯局的監管政策或已生效，根據測算，外匯局政策將靜態上收2100億元基礎貨幣，動態管理上也將壓制熱錢流入速度。

　　6月銀行投放信貸承壓

　　高盛高華中國宏觀經濟學家宋宇近日表示，受到貨幣當局強化量化控制措施的影響，今年5月份人民幣貸款發放規模低於去年同期以及4月份的水平。5月份后半段銀行間市場的流動性顯著收緊，6月初銀行間利率進一步升至更高水平（7天回購利率超過5%）。具體而言，預計5月份人民幣貸款規模將從4月份的7929億元降至7000億元。

　　4月金融機構信貸投放為7929億。加上第一季度金融機構新增人民幣貸款為2.75萬億元，根據“3︰3︰2︰2”的季度投放比例，五六月可投放額接近2萬億元，在5月銀行信貸規模較低的情況下，6月份銀行投放信貸的壓力增大。

　　目前實體經濟需求低於市場預期，也成為市場預計6月信貸投放承壓的一大因素。業內普遍認為，實體經濟的融資需求並沒有得到真正支持。摩根大通公司中國區全球市場業務主席摩根大通李晶近期表示，前4個月社會融資總量膨脹的非常快，同期增長了63%，達到了7.9萬億人民幣（同比增幅458%），現在融資總量非常大，估算現在社會融資總量佔整個全國GDP達到195%，但是中國的經濟增長速度在流動性非常好的大背景下，經濟增長速度是7.7%，意味著整個投資效率在下降。部分的流動性在銀行系統和影子銀行間流通並沒有進實體經濟，這樣也導致虛高社會融資總量對實體經濟沒有構成真正的支持。