興業銀行報告：貸款基准利率仍將長期存在

人民網北京7月25日電 （達昱岐）近日，中國人民銀行宣布將進一步推進利率市場化改革，措施包括取消金融機構貸款利率0.7倍的下限、取消票據貼現利率管制、對農村信用社貸款利率不再設立上限等一系列內容。

針對央行的舉措，興業銀行發布的《評取消貸款利率下限》研究報告認為，取消貸款利率下限短期內對貸款定價的影響並不明顯，貸款基准利率仍將在相當長一段時期內存在。興業銀行首席經濟學家、市場研究總監魯政委同時指出，取消農村信用社貸款利率上限管理，有利於提高“三農”和小微企業貸款的可及性。

魯政委在報告中稱，貸款利率下限取消后，貸款利率如何變化將取決於兩個方面：一是貸款的供給總量﹔二是信貸需求者的談判能力。從前者來看，目前貸款總量總體偏緊，因而，並不會導致貸款利率整體顯著波動﹔從后者來看，對具有談判能力的主體，過去由於法規的限制，最低利率隻能下浮至七折，現在則存在下浮更低的空間，這類主體主要是央企、地方政府和其他高信用等級的企業，對於其他企業來說，由於此前利率本來就是上浮的，因而本次調整影響不大。

魯政委在報告中指出，本次政策明確了“取消票據貼現利率管制”。而在實際業務中，票據利率似乎早已不受管制而早已操作中被完全市場化了，此次調整只是事后追認而已。

魯政委認為，本次政策明確宣布取消農村信用社貸款利率上限管理是合理的。因為“三農”和小微貸風險較高，如果貸款利率上浮幅度不夠，會使得金融機構缺乏對其信貸投放的積極性，反過來造成金融支持實體經濟的力度不足。此次取消貸款利率上限，有利於提高“三農”和小微企業信貸的可及性。

魯政委表示，雖然本次取消了貸款利率的下限，但貸款基准利率仍將在相當長一段時期內存在。因為本次政策明確表示是“取消貸款利率0.7倍下限”，而沒有像票據利率一樣說是取消利率管制，同時，本次政策仍表示維持對住房貸款利率的管制，這也意味著貸款基准利率仍將存在。

魯政委稱，債市不同信用等級會出現分化，對高信用等級債券應當是利多的（籌資成本更低，過去發行利率幾乎就是同期限貸款利率的0.7倍，現在下線放開后很可能發行利率更低），對中低信用等級的影響則是中性的，因為過去本來就是上浮的，這一點不會因為下限的取消而改變。