人民幣貶值對債券市場影響有限 短期內債市或受益

　　近期，在匯率波動及流動性收縮的影響下，債市成交量最大的短期品種利率大幅上行，中長期持續震蕩。不過，昨日多家証券公司發布的報告對未來債市表示樂觀，預計人民幣貶值對債券市場影響有限。

　　據了解，從5月開始，在降息的背景下，債市開啟了紅火的“盛夏狂歡”。6月底股市出現劇烈動蕩，投資者資金大量流向債市，隨后債市不斷升溫，數據顯示，7月債券市場共發行各類債券2.2萬億元，同比上漲133%。

　　8月11日央行調整人民幣中間價報價后，市場擔憂國際資本流出，引起國內資本市場流動性緊張﹔同時人民幣貶值利於出口，經濟回暖預期相應升溫，對短期債券市場形成壓制，這兩方面因素導致債市陷入震蕩。

　　不過業內對未來債市普遍持樂觀態度，認為人民幣貶值對債券市場的影響有限。昨日，興業証券發布債市策略報告稱，當下債券市場的配置需求旺盛，機構的剩余資金仍然較多，流動性危機並不存在。同日廣發証券債市報告也指出，人民幣貶值對債券市場影響有限，歷史上看，匯率從未成為債券市場的主導因素，人民幣貶值並不是推升債券收益率的核心驅動力。

　　隨著市場避險情緒升溫，債市短期還將受益。申萬宏源債券資金面觀察報告分析稱，在前期人民幣匯率跳躍式貶值和股市震蕩后，市場避險情緒上升，資金流向避險品種，債市小幅走強。海通証券利率債策略周報指出，上周全球股市和國際油價均大幅下跌，市場整體避險情緒顯著，加上經濟下行的因素利好債市，短期內債市或受益。