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分享到QQ空间编者按：近日，全国社会保障基金理事会理事长戴相龙公开表示， 从已披露的三季报来看，三季度被列入上市公司十大流通股股东的社保基金持股市值合计为504.21亿元，比二季度增加25.11亿元，增加幅度为5.24%，创出了历史新高。相信明年股市表现会有好的成长，向好的概率比较高，因为股市已经到了低点，明年的全国社保基金的投资回报率将会超过5%。由此再度引发了投资各方对社保基金配置取向和重仓品种的高度关注。
国投电力（600886）年内业绩预增超100%
在社保压箱底的个股中，国投电力公司预测2012年度净利润同比增长将超过100%，主要原因系2011年底火电企业上网电价上调，燃煤成本下降和官地项目投产等所致，该股为沪市年报预告业绩居前的公司。
筹码趋于集中
据《证券日报》研究中心统计显示，今年一季度社保基金持有国投电力达9622.90001万股，二季度增持数量至14434.3503万股，三季度持有数量没变，可见社保基金不但连续3个季度持有该股，且不断增持该股，十分看好该股。
目前，国投电力最新收盘价为5.06元，最新动态市盈率（TTM）为29.2倍，今年以来至今累计涨幅达27.64%，近1个月以来有7家机构给予评级，其中5家“买入”评级，2家增持评级。
从机构持有情况来看，2012年三季报披露，前十大流通股东中6家基金3家社保合持40778.62万股（上期6家基金3家社保40625.26万股）；股东人数较上期减少约2%，筹码趋于集中。
据悉，2012年7-9月公司全资及控股企业累计完成发电量206.92亿千瓦时，上网电量200.76亿千瓦时，同比下降8.93%和8.22%；2012年1-9月公司全资及控股企业累计完成发电量528.55亿千瓦时，上网电量508.09亿千瓦时，同比下降6.20%和5.93%。
业绩成长空间大
据悉，2012年11月8日，公司控股的二滩公司正式更名为“雅砻江流域水电开发有限公司”。11月19日，雅砻江流域梯级开发项目官地水电站3#机组完成72小时试运行，正式投入商业运行。
雅砻江下游水电开发，是整条流域开发的基础。雅砻江下游拥有上世纪国内投产最大的二滩电站（330万千瓦），在建的世界级工程——锦屏一级（360万千瓦）、锦屏二级（480万千瓦）电站，以及官地（240万千瓦）、桐子林（60万千瓦）水电站。2012—2015年，官地、锦屏二级、锦屏一级、桐子林电站将陆续投产，雅砻江水电公司装机规模将由330万千瓦提升为1470万千瓦，复合增长率达34.8%，进入集中收获期。
随着雅砻江下游各梯级电站的投产，公司业绩将不断上台阶，根据川投能源（600674）2009年收购二滩股权报告书预测，在建电站锦屏一级、锦屏二级、官地水电站陆续投产期间，二滩水电售电收入将大幅增加，2012年-2015年各年收入增长率分别为11%、92%、61%和28%，2016年-2018年收入保持稳定，稳定后净利润将达到30亿元。招商证券（600999）认为，如果下游电站能够申请到更为合理的电价，则公司业绩超预期的概率较大。
从公司的投资来看，招商证券认为，公司业绩将全面改善。目前，公司水电、火电盈利均向好，前三季度毛利率达到23.5%，盈利能力大幅提升，四季度，除了官地3#机组投产，锦屏二级还将投产1台60万千瓦机组，另外，公司还将完成利港共390万千瓦火电的收购，均将增厚公司明年全年业绩。
目前公司市值被低估。雅砻江水电公司总市值合理价值目前约478亿元，归属国投的市值约249亿元，而目前公司的总市值仅为174亿元，当前股价未能反映其实际价值。
另外，考虑利港电厂收购年内可以完成，预计2012-2014年每股收益为0.25元、0.45元、0.64元，每股收益复合增长率48%，而明年11倍市盈率并未能反映公司业绩高增长，同时，集团还准备以不超过10亿元增持公司股票，支持公司发展，招商证券维持“强烈推荐”投资评级，目标价6.7元—8.2元。
中金公司也表示看好公司长期业绩增长潜力，主要源自雅砻江流域电站进入密集投产期，公司下属二滩水电的长期发展值得期待。考虑集团资产注入，预计公司2012-2013年净利润分别为8.5亿和14.8亿元，对应每股收益0.24元和0.42元，对应市盈率19倍和11倍。
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