基金子公司叫卖房地产类信托 信托收益率受考验

    基金子公司对信托行业的冲击不仅仅体现在人才方面。随着越来越多的基金子公司涉足实业投资，譬如房地产类专项资产管理计划这样的“类信托”业务，也在冲击着信托的原“自留地”。

　　分析人士认为，信托公司与基金子公司的竞争，将在企业融资成本和提供给客户收益率两方面展开，而结果恐怕是机构获取的报酬率被压缩。

　　基金子公司叫卖“类信托”

　　在股票市场低迷背景下，多家基金公司都将非证券市场投资作为行业发展的“蓝海”，随着越来越多的基金子公司业务获批成立并开展，原本属于信托公司的实业投资市场正遭受越来越大的冲击。

　　今年1月底，嘉实基金“嘉实资本盛世美澜园专项资产管理计划”开始推介。据了解，该产品将投资于镇江恒福房地产开发有限公司的“美澜园”项目。具体来看，由嘉实资本募集1.4亿元的“优先级”，镇江恒福负责0.6亿元的“劣后级”。其中，嘉实资本募集的“优先级”将根据投资额度享有9%、10%、11%三档预期年化收益率，认购门槛100万元起步，产品期限在18个月至24个月。同时，嘉实资本掌控镇江恒福94%的股权，在必要情况时可作抵押资产。

　　“从产品的设计角度讲，这款产品和结构化的房地产信托没什么区别，而从客户定位、收益率设计角度讲，这款产品也和市场上的集合信托计划如出一辙。”业内人士分析。

　　房地产业务一直以来是信托公司的支柱业务之一，而此次多家基金子公司在成立伊始便将业务触角伸向房地产，不仅嘉实基金，另有多家基金子公司也开始了房地产项目的筹备。

　　例如：长安基金旗下子公司长安财富资产管理有限公司，目前该公司已发售了几款特定资产管理计划，根据长安财富有关人员透露，产品投向“商品期货、股指等，都是在公司的客户内部发售的。”

　　记者了解到，长安财富随后应该也会发售一款房地产类的专项资产管理计划，公司有关人员表示：“是跟恒大地产合作的，算是一款"类信托"的理财产品。”上述人士表示，作为信托系基金公司，长安国际信托股份有限公司持有长安基金40%的股权，居大股东之位。长安基金总经理黄陈曾表示，“长安基金及子公司将更好地发掘利用信托大股东的资源和创新能力优势”、“建立自身独特的核心竞争力”。