京東方業績慘不忍睹 靠政府補貼最會燒錢

　　如果不是靠政府補貼，京東方A這家A股市場最會燒錢的上市公司之一恐怕難逃退市。盡管業績年年慘不忍睹，但京東方A燒錢的大方程度絲毫未變。

　　昨天，剛剛刊登簽署投資框架協議公告的京東方A在停牌一個交易日后復牌，股價沖高回落。根據公告，京東方A將與重慶市政府合作建設8.5代新型半導體顯示器項目，投資總額達到令人咋舌的328億元。而就在4個多月前，京東方剛拋出一項總投資285億元的項目，兩者合計總投資額高達613億。

　　京東方A燒錢成癮，扭虧全靠政府補貼

　　根據公告，京東方在重慶的新項目建設不遲於2013年9月30日開工，並力爭2015年二季度投產。在總計328億元的投資額中，項目公司注冊資本將佔197億元。其中，108億元由重慶市政府和/或其指定的投資平台籌集，其余89億元由京東方與重慶市政府共同解決。差額部分131億元由雙方共同負責落實銀團向項目公司提供貸款解決。重慶市政府還承諾在重慶市兩江新區內依法以最優惠價格提供給項目公司約1200畝 “九通一平”的熟地(淨地)，另就近規劃約900畝土地，供項目公司上下游配套企業使用。

　　京東方A在液晶顯示器(LCD)項目上的投資，一直以來無法擺脫“越投越虧，越虧越投”的怪圈。資料顯示，京東方2003年斥資3.8億美元收購韓國現代的液晶顯示屏業務，斥資12億美元打造北京TFT-LCD5代線項目﹔2007年，京東方斥資34億元投資成都京東方4.5代TFT-LCD生產線項目﹔2009年，京東方再次募資120億元建設6代線。

　　京東方燒錢越來越猛，盈利卻遙遙無期。2008年，公司虧損8.08億元，2009年雖然盈利，但利潤僅4968萬元，這還包括政府補貼8.3億元。2010年，公司的虧損高達20億元。

　　2011年，通過套現地方政府“補貼”的煤炭資源獲得36億元轉讓款、巨額退稅以及貸款貼息，公司成功“扭虧”，盈利5.61億元。今年上半年，京東方A的虧損額再次達到7.87億元。好在今年第三季度北京8.5代線大尺寸面板滿產滿銷，實現盈利，前三季度虧損額減至6.35億元。

　　增發圈錢250多億，連續7年無現金分紅

　　由於第三季度盈利情況有所好轉，從8月底以來，京東方A的股價出現了持續反彈，最大漲幅近四成。不過，連年巨額虧損的京東方，哪裡來的錢來投資新項目？

　　京東方A在A股市場的圈錢史告訴我們，這一擔心完全是多余的。只是投資者質疑：隻會圈錢、對投資者卻沒有任何分紅回報的京東方A，憑什麼在A股市場過得這麼滋潤？

　　統計顯示，從2006年到2009年，京東方連續四年定向增發，累計融資額達到251.54億元，相當於一隻超級大盤股的IPO融資額。雖然公司業績連續虧損，但記者統計發現，這些參與增發的特定對象，有不少賺得盆滿缽滿。

　　面對高達613多億元的巨額投資，市場人士認為，很缺錢的京東方很可能走增發的老路，繼續向A股市場圈錢。

　　而在對投資者回報方面，記者發現，從2005年以來，京東方A已連續7年沒有現金分紅，隻在2005年度、2010年度搞過兩次公積金轉增股本，玩了把數字游戲。而今年依然囊中羞澀的京東方，現金分紅的可能性也幾乎為零。

(來源:錢江晚報)