瑞達期貨有望成IPO第一股 5家期貨公司欲“接棒”沖刺

瑞達期貨擬公開發行不超過1億股新股，募資將用於補充資本金，擴展創新業務

A股市場沒有期貨公司上市的日子，有望成“過去時”。

5月8日，瑞達期貨股份有限公司(下稱瑞達期貨)在証監會網站預披露招股說明書，邁入了IPO排隊大軍。這意味著，A股市場“期貨第一股”呼之欲出。

如果瑞達期貨上市獲批，將會點燃期貨公司上市熱情。4月9日，創元期貨已在新三板挂牌上市。此前， 國投中谷期貨副總經理對《証券日報》記者表示，創元期貨率先進入新三板會引來中小期貨公司效仿，進而點燃期貨公司上市熱情。期貨公司上市后可以借此整合資源、降低運營成本、融資乃至並購，做大做強。以前期貨公司殼資源價格沒有參照標的，亂要價，而有了期貨公司上市后就有了市盈率、市淨率等可參考的指標。

中期協資料顯示，目前除瑞達期貨、創元期貨外，還有永安期貨、南華期貨、魯証期貨、萬達期貨、弘業期貨等公司已完成股改，其上市的進程走在前列。國務院於去年5月8日頒布“新國九條”，其中明確提出“積極穩妥推進股票發行注冊制改革”。隨著政策的大力推動，未來注冊制改革有望快速落實。因此，更多的期貨公司正在正在積極籌劃、推動上市事宜。

期貨公司IPO

瑞達期貨搶先一步

瑞達期貨於今年4月24日向証監會遞交了IPO申報材料。5月8日，証監會網站發布了瑞達期貨預披露招股說明書。如果瑞達期貨上市獲証監會核准，A股市場將告別沒有期貨公司的歷史。

瑞達期貨預披露招股說明書顯示，瑞達期貨公開發行新股不超過10000萬股，佔發行后總股本比例不低於25%，發行后總股本不超過40000萬股。公司表示，募集資金扣除發行費用后，將全部用於補充公司資本金，擴展相關創新業務，完善公司業務結構，以增強公司的經營實力和抗風險能力。

瑞達期貨前身為瑞達期貨經紀有限公司，成立於1993年3月24日，注冊資本1000萬元﹔2012年11月變更為股份有限公司，歷經5次增資后，注冊資本為3億元。公司四大股東為：泉州佳諾、廈門中寶、廈門金信隆、泉州運籌，分別持股25224萬股、佔比84.08%，1989萬股、佔比6.63%，1800萬股、佔比 6.00%，987萬股、佔比3.29%。

數據顯示，瑞達期貨的盈利能力位居期貨行業前列。2011年、2012年、2013年公司實現淨利潤分別為6588.65萬元、8186.8萬元、7398.77萬元，分別排在第13位、第15位、第16位。中期協公布的2013年度期貨公司財務信息公示，公司淨資本、淨資產、客戶權益、手續費收入分別排名期貨行業第28位、第29位、第26位、第17位。公司客戶數（母公司口徑）由2012年末的37304戶增加至2014年末的47514戶﹔公司期末客戶權益（母公司口徑）由2012年末的171593.77萬元增加至2014年末的290501.46萬元﹔公司利潤總額由2012年的10992.67萬元增長至2014年的13486.57萬元。目前公司的營業收入主要來源於期貨經紀業務，2014年公司經紀業務手續費收入和利息淨收入分別佔營業收入的48.36%和32.93%。

與此同時，瑞達期貨表示，近年來公司客戶交易規模增長的同時，手續費率和手續費收入在持續下滑。2012年、2013年、2014年公司經紀業務手續費收入分別為19906.38萬元、18131.22萬元和15060.44萬元，呈現逐年下滑態勢﹔公司佣金率分別為0.0401％。、0.0283％。和0.0177％。，也呈逐年下降態勢。

期貨公司分化加大

強者恆強格局將顯

一直以來，“散亂小”的格局妨礙了期貨公司及期貨業的發展壯大。2014年，全國151家期貨公司實現淨利潤總額41.43億元，而120家証券公司的淨利潤總額為965.54億元，其中券商“一哥”中信証券實現淨利潤113.4億元。也就是說，151家期貨公司的淨利潤僅為中信証券的約1/3。

業內人士認為，未來期貨業發展不僅需要有差異化、特色化經營的期貨公司，更需要幾十家行業的領軍陣營。期貨公司的發展需要資金的支持，而根據期貨公司資本監管的相關規定，除發行長期次級債之外，期貨公司隻能依賴於股東投入和自身積累補充資本金。因此，通過上市融資則是一條捷徑。

近年來，多家期貨公司一直在籌劃借殼、IPO上市，此前中國國際期貨一直冀望借殼中國中期上市，但由於監管層不允許期貨公司借殼上市，因此，期貨公司隻有選擇通過A股IPO上市、新三板上市、赴港上市。在今年4月底舉辦的第九屆中國期貨分析師論壇上，証監會証券基金機構監管部副主任李格平表示，目前，期貨公司股權融資獲得突破性進展，多家期貨公司IPO上市取得實質性進展，還有很多公司正在准備IPO上市和新三板挂牌。他透露，也有期貨公司正籌備H股上市。

據《証券日報》記者了解，魯証期貨正在准備赴港上市。魯証期貨為齊魯証券的控股公司，2012年10月，魯証期貨有限公司變更為魯証期貨股份有限公司，注冊資本7.5億元，齊魯証券持股佔比87.48%。近三年來，公司淨利潤呈穩定增長態勢。公司2012年、2013年、2014年分別實現淨利潤6457.62萬元、7064.88萬元、7135.32萬元。

業內人士認為，隨著期貨公司直接融資渠道的打開，資本實力的壯大，在傳統業務、創新業務發展的驅動下，未來期貨公司之間的分化會加大，強者恆強及那些依托自身優勢形成特色化、差異化的期貨公司會存活下來。