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分享到QQ空间宽松政策、实体增长谁主沉浮
商品价格的低迷表现，与2012年货币市场环境形成鲜明的对比。由于美国、日本以及欧洲等主要经济体先后启动量化宽松，2012年下半年全球央行再次掀起一轮新的量化宽松潮，对于商品的价格，货币因素的追逐、实体经济的需求，究竟谁主沉浮？
据光大期货的统计数据，在美联储推出第一轮量化宽松（QE1）的16个月时间里，CRB指数上涨了40％，其中白银涨幅接近70％；在QE2预期以及正式推出QE2期间，CRB指数上涨了28％；而从市场开始QE3预期至今，尽管美联储迫不及待地推出了加强版的QE3，但CRB指数累计仅上涨1．8％。
“一方面，宽松政策的效应逐渐减弱；另一方面，影响大宗商品价格的本质因素仍是商品的基本面，在经济放缓的背景下，需求放缓部分抵消了货币‘水位’的上升。”光大期货研究所分析师孙永刚表示。
法兴银行中国区大宗商品销售业务总监章如铁表示，从美联储持续量化宽松可以看出，宽松的货币并未进入实体经济，更多是充实了银行中介金融的资本，央行释放的流动性依然在填补金融危机后金融体系流动性的“枯竭”。
“目前来看，在财政悬崖等宏观风险事件解决前，大宗商品的方向依然不明朗。”研究机构莫尼塔全球商品研究部副总经理王沛认为，商品市场的关键仍取决于经济。一系列风险事件过后，一旦经济增长在货币因素的刺激下回升，商品价格无疑会随之走强。
“市场最坏的时期很可能正在过去。”中商生产力促进中心首席分析师陈克新指出，尽管2013年外部宏观形势依然较为严峻，但随着国内需求力度逐步增强，大宗商品价格的趋稳回升态势将获得更强的支撑。
2013年贵金属以何为“贵”
盘点近几年的商品市场，贵金属黄金、白银无疑是最稳定保值的商品。2013年，黄金白银是否仍值得投资？
从金融危机以来，国际金价已连续数年稳定上行。在众多分析机构看来，2013年黄金市场的基本面仍难有较大变化。
“主要是由于实体经济疲软，各国料将延续宽松的货币政策，加上实际利率为负，国际金价仍将受到支撑。”标准银行商品交易策略部负责人魏文德此前在上海接受记者采访时表示，黄金市场60％是投资需求，投资的强劲将继续支持金价上行。
“黄金价格面临的风险是价格上涨可能使得实物需求下降，抵消部分投资需求。但是对于黄金市场而言，收入效应的影响仍大于价格效应。”在分析人士看来，居民收入持续上涨，消费者在一定程度上还是会继续购买黄金首饰。
不过众多机构预计，白银市场的状况很可能并不乐观。“白银总需求中70％左右来自于工业需求。”孙永刚认为，随着战略新兴产业太阳能以及新电子等市场的萎缩，加上消化现有库存的压力，白银需求的增速无疑将放缓。
“我们对白银比黄金谨慎。”标准银行的分析指出，尽管白银也常受到黄金的货币属性带动，但受制于需求的影响，白银市场已不可能复制2010年和2011年初的单边、快速上涨行情。
(来源:新华网)
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