央行官员：中国企业杠杆率超100% 已濒临债务陷阱

人民网北京5月19日电 （李海霞）17日，新供给经济学50人论坛“新供给金融圆桌”首期会议在京举行。央行调查统计司副司长徐诺金认为，根据估算，2012年我国非金融类企业部门的杠杆率为106%，2013年进一步增至109.6%。这一数值远高于德国的49%、美国的72%、日本的99%。

徐诺金指出，我国非金融企业部门的债务形式主要表现为银行贷款、企业债券、信托融资等。企业部门的杠杆率和经济周期密切相关。2004~2008年，受益于经济快速发展，企业杠杆率快速下降。2009年，企业大量举债，杠杆率快速上升。2010~2011年缓慢去杠杆。由于经济增速下滑，2012~2013年企业杠杆率再度上升。

徐诺金认为，非金融企业部门杠杆的风险隐患来自多个方面。首当其冲的是经济增速下行带来的压力，2013年GDP增速为7.7%，比2010年低2.8个百分点。经济增速下行反映在微观领域，就是企业生产经营困难，银行不良贷款增加。

徐诺金介绍，不少企业反映，增加债务并非为了扩大投资，而是因为客户的生产经营也比较困难，资金链紧张。强势企业凭借市场地位，拖欠上游货款，预收下游订货款，尽量使用票据支付，增加了供货企业的生产经营难度。“企业生产经营中工资、水电费和税收都需要现金支付，为周转资金，企业被动提高杠杆率。”

另一外央行的官员、货币政策司副司长姚余栋则有更高的估算。他指出，2013年，中国非金融部门杠杆率持续高涨已达140%，预测到2021年达到191%，2024年可能到220%。姚余栋认为，企业部门已濒临债务陷阱，偿债成本不断挤占经济再发展资金，使得潜在经济增长率受到压抑，违约风险不断加大。

姚余栋建议。现在主要的负债都在国有企业，特别是地方国有企业，那些企业都没有上市，我们希望“国退国进”，把很多在竞争性领域的国有企业资产迅速地卖掉变现，然后用这个收益组建一些产业基金，像汇金公司或者社保基金似的，充实到国家安全，包括金融、公共服务、国防这些领域的国有企业，这样降低杠杆。

此前，中国央行行长周小川在博鳌论坛上曾直言，“信贷增长速度基本平稳，不算太高。但有一个国际上关心的问题，那就是中国的企业部门或者公司部门杠杆率偏高。”