连续4周资金净投放 央行力挺流动性钱荒恐难再现

分析师称，目前资金面没有感受到半年末时点的压力，总体宽松

“近期困扰流动性的因素很多，比如企业所得税汇算清缴和例行存款准备金清算，因此央行采取在公开市场进行资金投放的形式，通过削峰填谷来实现资金面的适度合理。”一家国有商业银行的交易员称，在央行的主动作为下，市场流动性宽松预期进一步加强，去年6月份发生的“钱荒”预计不会再重演。

6月5日，央行在公开市场进行了400亿元28天期正回购操作，若无后续操作，本周将实现资金净投放730亿元。目前央行已连续第4周实现净投放，规模总计达2570亿元。

除本周公开市场实现730亿元的资金净投放外，此前3周也实现了资金净投放，规模分别为200亿元、1200亿元和440亿元。

民生银行(行情,问诊)金融市场部首席分析师李志强称，目前资金面没有感受到半年末时点的压力，总体宽松。未来央行仍有很多政策工具可用，公开市场操作可扶助流动性短期小波动，定向降准的范围也灵活可调。

上述国有商业银行交易员称，央行采取的定向降准措施，是为了解决实体经济中金融难以惠及的领域，而并非是处于呵护流动性考虑。从这个角度看，未来央行仍将倚重公开市场操作来调节流动性。操作手法是削峰填谷、平滑操作，消除资金面的季节性因素影响。

分析人士指出，公开市场净投放力度加大、再贷款等政策增加资金供给的同时，也向市场传导了乐观预期。同时，财政部“85号文”将加快地方各级政府的财政资金下拨，从财政角度增加供给。需求方面，五部门出台金融机构同业业务18条“军规”导致配置资产的减少，从而在供给端减小了资金压力。

“虽然短期内看不到全面降准的必要性，但央行公开市场操作已给了市场很强的信心。”该交易员称，尽管如此，未来资金面仍面临较大压力，比如半年末时点对资金面的影响，定向降准措施见效后激发的实体经济融资需求，还有就是同业融资到期后资金调配的压力。因此，后续央行会采取什么样的组合拳还需要进一步观察。

央行强调，下一阶段要灵活运用公开市场操作、存款准备金率、再贷款、再贴现、常备借贷便利、短期流动性调节等工具，调节好流动性总闸门，保持货币市场稳定。同时，引导商业银行加强流动性和资产负债管理，做好各时点的流动性安排，合理安排资产负债总量和期限结构，提高流动性风险管理水平。