“财政悬崖”暂解 美国经济变数仍存【2】

　　变数三：安倍执政影响日元汇率走势

　　自民党总裁安倍晋三表示将实施货币宽松政策后，日元美元处于一贬一升之中。美国楼市有所改善、暂时避开“财政悬崖”都支持了美元汇率的上升。

　　年初的几个交易日，纽约市场上美元对日元汇率达到88。当然，日元对美元急速下跌的势头不可能延续太久，但是，日元总体上还是有可能比2012年有所贬值。如果这引发其他国家效仿，使得货币市场波动，有可能引发贸易战，对美国经济增长产生不利的外部环境。

　　量化宽松会否提前结束尚待观察

　　美联储去年12月的会议纪要显示出，该机构官员对于是否要将购买资产的措施延续到2013年存在分歧。有部分理事认为应该在今年底甚至是年底之前，逐步减少或停止买债，原因是担心若量化宽松政策持续会导致美联储资产负债表过度膨胀及影响金融稳定。

　　最新数据显示，美国经济并未在去年12月陷入停滞，但仍未摆脱总体增长乏力的模式。考虑到近期的增税减支举措，以及还未解决的债务上限之争所带来的不确定性，美国经济的快速增长很难实现，这也将使失业率无法得到快速的下降。

　　美联储认为，只要预期的通胀率低于2.5%，失业率高于6.5%，就将维持零利率水平，而买债计划的结束也将在劳动力市场得到显著改善的情况下实施。虽然买债不必等到失业率降到6.5%的水平，但是，至少也得7%左右。因此，从美国经济增长所需面对的诸多变数来看，Q E 3是否提前结束有待观察。当然，如果美联储无法承受每年累积1万亿美元长期资产的结果而不得不提前结束买债则另当别论。（记者周武英）