券商策略周报：震荡向上依旧 大小分化加剧

　　在做多动能持续释放推动下，上周上证综指重回3000点上方运行，并站上了3100点创出反弹新高。但与此同时，市场二八分化的结构性特征非常明显，金融股逞强的同时中小盘股仍面临阶段性调整压力。最终上证综指、沪深300指数、深成指、中小板指和创业板指周涨幅分别为5.80%、5.95%、1.58%、-1.91%和-1.65%。两市成交金额39540亿元，较前一周萎缩6560亿元。行业表现方面，建筑、非银行金融、银行等板块领涨；传媒、电子元器件、轻工制造等板块领跌。

　　银河证券：

　　月末流动性紧张压力上升，增量资金入场积极性减弱。目前估值重构行情已进入下半场，重点关注估值较低的板块机会。此外，中央经济工作会议提出明年重点实施“一带一路”战略，进一步打开了政策主题想象空间。

　　湘财证券：

　　随着货币政策整体偏向中性低于市场预期、市场交易账户占比接近历史峰值及券商业务放开等政策面变动的影响，市场风格有望重新转向成长股或者中小盘股。特别是随着年报披露季节的到来，高分红概念股与前期滞涨的成长股有望重新成为市场热点。

　　方正证券：

　　市场向上趋势不变：1）货币政策继续偏宽松，利率中长期趋势向下；2）改革政策密集推出，催化剂不断；3）短期经济基本面不是市场的主要矛盾，对市场中期趋势真正有冲击的因素为通缩风险，观察时点在明年一、二季度。短期市场没有大的风险，向上趋势不变，未到全面撤退时。

　　中金公司：

　　目前市场情绪接近极度亢奋，市场隐含的放松预期较高，如果政策层面未及时应对，不排除预期差将带来市场波动，高估值中小市值股面临的风险较大。

　　东方证券：

　　未来一段时间改革是主题，投资者并不需要担忧具体的经济数据。相反，宽松的货币环境则有助于市场行情的延续。此外，本周打新资金解冻，预期市场将继续震荡上行。