新电改方案已内部下发 放开售电侧成最大红利

市场期盼已久的《关于进一步深化电力体制改革的若干意见》已经内部下发。此轮电改将明确“三放开、一独立、一研究、三强化”的改革基本主线，重新定位电网职能，放开发售电市场，鼓励社会资本参与售电及增量配电业务，促进分布式电源发展。

分析认为，新一轮电改将对发电、输配电、用电格局产生深远影响，有望开启万亿元市场，售电侧放开有望成为本轮改革的最大红利。

“四放开”变“三放开”

据介绍，新电改方案明确了此轮电改的主线，即按照管住中间、放开两头的体制架构，有序放开输配以外的竞争性环节电价，有序向社会资本放开配售电业务，有序放开公益性和调节性以外的发用电计划，推进交易机构相对独立，继续深化对区域电网建设和适合我国国情的输配体制研究，进一步强化政府监管，进一步强化电力统筹规划，进一步强化电力安全高效运行和可靠供应。

新电改基本框架可以概括为“三放开、一独立、一研究、三强化”。在此前媒体披露的新电改“四放开、一独立、一加强”基本框架的基础上，增加了“深化区域电网建设和输配体制研究，强化政府监督和电力安全可靠。”

与中国证券报记者此前获取的一份新电改方案草案相比，最终出台的方案大部分内容相同，不过仍有几处较明显的不同点。

此前媒体报道，新电改最大的亮点是“确立了电网企业新的盈利模式，电网企业不再以上网电价和销售电价价差作为收入来源，按照政府核定的输配电价收取过网费。”而最终的方案中，虽然仍有上述表述，但把“确立电网企业新的盈利模式”改为了“改革和规范电网企业运营模式”。

而草案中“按市场属性定位电网企业功能”，在最终的方案中也变成了“遵循市场经济规律和电力技术特性定位电网企业功能。”

此外，最终的方案还强化了对新能源发电的重视力度。在“分步实现公益性以外的发售电价格由市场形成”一节中，增加了“合理确定生物质发电补贴标准。”

售电侧改革成最大红利

除了重新定位了电网职能外，新电改方案还有放开发电市场、售电市场，鼓励社会资本参与售电及增量配电业务，促进分布式电源发展等多个亮点。

此次改革之后，电价将划分为发电价格、输配电价、售电价格，其中输配电价由政府单独核定，逐步过渡到“准许成本加合理收益”原则，分电压等级核定。分步实现发售电价格由市场形成，居民、农业、重要公用事业和公益性服务等用电继续执行政府定价。因此，此轮电改的变量主要是竞争性环节的发售电价格。

售电侧改革则有望成为本轮改革的最大红利。售电侧市场化改革将允许5类企业成为新的售电主体，包括高新产业园区和经济开发区成立售电主体、社会资本投资组建售电主体、供水供气供热等公共事业公司、节能服务公司；以及发电企业都可以投资组建售电主体。

同时，方案明确，鼓励社会资本投资配电业务。探索社会资本投资配电业务的有效途径，逐步向符合条件的市场主体放开增量配电投资业务，鼓励以混合所有制方式发展配电业务。

此外，方案将促进分布式电源发展的内容进行了单列。全面放开用户侧分布式电源市场。放开用户侧分布式电源建设，支持企业、机构、社区和家庭根据各自条件，因地制宜投资建设太阳能、风能、生物质能发电以及燃气“热电冷”联产等各类分布式电源，准许接入各电压等级的配电网络和终端用电系统。鼓励专业化能源服务公司与用户合作或以“合同能源管理”模式建设分布式电源。

多类主体掘金万亿市场

新电改方案的出台，将开启全国5.5万亿度售电对应的万亿元级别市场。

方正证券电力设备分析师指出，此次新电改有三波受益者，第一是具有竞争力的发电企业以及第一批售电牌照获得者，预计第一批牌照将发放给试点区域内拥有国资背景的发电公司，比如深圳能源、深南电A、粤电力A等龙头发电企业。而发电计划放开之后，竞争将造成市场分化。尤其是拥有优质水电、坑口煤电、核电等成本较低的发电资产企业，以及形成规模效应的发电集团将在市场竞争中占有优势地位，比如长江电力、国投电力、桂冠电力等。

第二波受益者则是分布式能源，电改将解决分布式能源发展的根本性问题——体制性障碍，进而催生多种商业模式解决分布式目前遇到的发展瓶颈，最后达到促进分布式发展的结果。

第三波受益者为致力于电网自动化，能源互联网建设的电力设备企业，其能够整合电力数据信息与金融服务，在碳交易等领域或能源服务领域有独特优势的企业。

申万宏源分析师也强调，电力体制改革有三个方向值得关注。首先是发电端（上网电价）有望率先引入市场化机制，低价者将显著受益，推荐水电和大火电，建议关注川投能源和桂冠电力；其次是售电侧（售电价）或采取多元化方式引入竞争，独立配售电资源企业和发电企业由于已有销售渠道和生产优势，更利于涉入售电市场业务，充分竞争条件下，其优势将大于其他企业，推荐广安爱众、郴电国际和乐山电力；最后是电价改革，长期看有利于降低全社会用电成本，改善下游全产业链（原材料、制造等环节）盈利水平。