新規鼓勵基金合並利好“基民”

　　我國基金審核制度改革序幕已經拉開。証監會日前發布實施了《關於深化基金審核制度改革有關問題的通知》及其配套措施，主要內容包括取消基金產品審核通道，縮短基金產品的審核期限，實行基金產品網上申報與審核，鼓勵基金公司建立基金退出機制等。

　　目前市場廣泛關注的是，該通知鼓勵基金產品按合同清盤或合並。基金管理公司管理一隻基金需要支付大量固定費用，包括信息披露費用、清算費用、基金管理團隊費用等。此外，由於証監會規定基金經理不能同時管理3隻以上的基金，而基金經理是一種稀缺資源，小型基金的基金經理費用對基金公司來說是一項巨大成本支出，小型基金收取的管理費收入可能無法負擔以上這些固定費用支出。

　　而改革后，基金公司可能將一些小型基金並入大中型基金，筆者認為這不僅不會對基金市場產生沖擊，反而會產生更多機遇。一方面，基金公司會選擇將“迷你基金”並入管理成熟、業績穩定的基金，有利於節約固定成本，提升這些小基金自身的水平﹔另一方面，由於基金合並需要召開持有人大會獲得持有人投票通過，基金公司可能會不收取合並費用以獲得老基金持有人的贊成，這意味著老的持有人無需承擔額外成本便能將自己的小基金轉換成業績穩定的大中型基金。因此這對“迷你基金”持有人是一個機遇，建議投資者繼續持有這類基金。此外，需要引起注意的是，設定期限的分級基金以及保本基金在到期后也有可能被並入其他已存在的基金中。

　　總而言之，基金審核制度改革對基金公司和投資者帶來的機遇與風險並存。對於基金公司來說，常規產品的簡易程序發行對基金公司尤其是對小型基金公司帶來發展機遇。基金公司可以根據市場需求結合自身特點大量發行常規產品，而不受到証監會同一類產品隻能發行一隻基金的數量限制。此外，此次改革鼓勵基金公司創新，具有產品創新能力的基金公司將大量發行不同風格的基金產品，例如紅利型產品、量化對沖產品、固定收益結構化產品等等，以滿足不同投資者需要。

　　對於投資者而言，基金審核制度改革將使得投資者可以根據自身需求選擇不同風格、不同風險收益特性的基金產品，其產品結構可能更趨復雜，需要投資者具有更強的專業能力鑒別基金產品帶來的收益與風險。此外，由於常規產品的簡易程序發行，預計會有大量常規產品面市，以銀行為首的渠道將會參與進來進行大規模營銷以鼓動投資者買入新基金，而新發基金不確定因素較多，有些產品的投資價值可能不如已有的老基金，因此投資者需要保持謹慎的投資心態，慎重選擇此類常規產品。(作者單位：杭州數米基金銷售有限公司)

(來源:經濟日報)