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分享到QQ空間盡管上周市場受轉融券啟動、PMI回落以及房地產調控等重要消息影響呈現震蕩走勢，但由於本周進入“兩會”召開的重要時間窗口，因此分析人士認為，政策面將有利於大盤企穩反彈。
繼上周市場經歷了轉融券啟動、PMI回落且創5個月新低等利空因素的考驗后，上周五晚間，國務院辦公廳又發出了《關於繼續做好房地產市場調控工作的通知》(以下簡稱《通知》)，而已於本周開幕的“兩會”等都將成為影響本周市場走勢的重要因素。
房地產調控不斷升級
新時代証券策略分析師白建康說，《通知》是對“國五條”的進一步細化。其中要求對出售自有住房的增值部分征20%的所得稅是《通知》的最大看點。這意味著二手房買賣困難，人們轉而購買新房，從而利好新房銷售，短期推動新房價格上漲。
“從這個意義上講，有助於房企去庫存化，提升業績，利好龍頭地產公司和存貨儲備多的上市房企。”白建康說，房價上漲又會推動地價上漲，土地儲備多的上市公司也將受益，進而對大盤的影響將表現為中性偏利好。
不過，白建康認為，對賣房的增值部分征20%稅，那麼，就涉及到原值如何計算的問題，如“房改房”屬於福利房，是國家給予職工一次性的住房補貼，如果按職工當時支付的“房改房”價格作為房屋原值顯然是不公平的，因此可能存在著落實難的問題。
湘財証券策略分析師朱禮旭說，《通知》沒有統一要求提高首付款比例和貸款利率，而是要求對房價上漲過快的城市，人民銀行當地分支機構可根據城市人民政府新建商品住房價格控制目標和政策要求，進一步提高第二套住房貸款的首付款比例和貸款利率，這具有一定的殺傷力。“《通知》首次明確二手房交易中的個人所得稅將會嚴格按照個人所得的20%征收，這將會增大交易成本，對二手房市場將會產生明顯影響。”朱禮旭說，這實際上也限制了消費者購買二手房，讓購房者的選擇會更少，當更多人隻能選擇一手房時隻會付出更高的代價，這不利於許多農業人口“市民化”夢想的實現，進而影響城鎮化進程。
朱禮旭同時認為，原文件還有居住五年后的免征，和無法計算差價的按賣價的1%征收等內容，而《通知》沒有否定原文件。看來如果真要實施，還需要有實施細則出來，估計現在距離真正實施還有一段時間。
資金面有助市場回穩
“可能是出於‘兩會’召開期間‘維穩’的需要，近幾天政策面、資金面可謂暖風頻吹。”朱禮旭說，首先，証監會表態，暫停5個月的IPO重啟目前暫無時間表，這對市場預期的影響不可小視。
其次，在資金面上，証監會表示將積極推動保險資金、養老金以及住房公積金入市投資，同時已經對增加1000億元專項額度用於台灣地區機構開展RQFII業務試點進行了研究，而香港市場尚有2000億的額度。
朱禮旭說，這一輪上漲就是貨幣推動的，去年底外貿順差的恢復拉動外匯佔款的超預期回升帶動基本貨幣的投放，同時2月份信貸繼續放量至9000億元，同時，1月份社會融資總量達到2.54萬億元，創該指標有統計以來的新高。“去年12月以來的上漲被定義為修復行情，是對經濟復蘇預期的修復，對政府信心的修復，對藍籌股估值的修復。”朱禮旭說，在基本面沒有得到明顯改善的情況下，股指本身的漲幅空間也就在10%-20%，但新增資金和IPO重啟繼續延后，將有助於上漲空間的擴大。
白建康也認為，當市場還在分歧基本面是弱復蘇還是強復蘇時，上周四証監會突然釋放多個政策動向信息：擬新增1000億元RQFII額度，2萬億住房公積金入市，進一步推動養老金及保險資金入市……無疑為A股引入了新增流動性的預期。“IPO暫停了5個月，上証指數上漲了20%。這表明A股資金面的最大利好依然來自於IPO的停發和較為寬鬆的市場流動性。”白建康說，現在証監會表態稱IPO重啟無時間表，這將對穩定市場預期產生一定的正面影響。
熱點或轉向概念炒作
在談到基本面時白建康說，2月份的PMI為50.1，是與市場預期一致的，因為有春節因素在裡面，生產經營活動減少了。“當然，目前市場對宏觀經濟復蘇的力度還是有分歧的，有人認為是‘強復蘇’，而也有人認為是‘弱復蘇’，而我更多地傾向於后者。”
白建康說，由於大盤自去年12月以來已經上漲了500點左右，一些獲利盤需要消化，目前市場對后市走勢分歧較大，估計短期還會調整。但結構性的機會還是存在的，如作為未來10年經濟活動的主線之一的環保、城鎮化等，將在“兩會”期間再次傳遞出政策信號，將產生一些結構性機會。
“轉融券業務已經開通，對市場將產生助漲助跌的作用，對於操作水平提出了更高的要求，應該重個股而輕大盤，需要挖掘個股的投資價值。”白建康建議。
朱禮旭說，受春節影響，2月制造業PMI回落到50.1，雖然仍在枯榮線上方，但經濟復蘇步伐放緩的現象不容忽視，經濟基本面關鍵要看3-4月份的表現如何。
朱禮旭說，如果“兩會”更多地強調經濟增長，那麼，利好市場主要表現在短期﹔如果“兩會”更多地強調經濟轉型，那麼，利好市場將主要表現在中長期。“兩會”將使市場熱點從銀行股回到環保、軍工、傳媒、大部制改革概念上來。
隨著轉融券業務的啟動，市場進入了“雙向”交易的時代。不過，朱禮旭認為，由於目前公布的90隻轉融券個股基本上都是大盤藍籌股，估值低，做空動力不足。
