創業板公司“逆生長”樣本：寶德股份收入利潤連年下滑

數據來源：同花順iFind 制圖：呂騫

人民網北京7月26日電（呂騫） 以高成長性為賣點的創業板個股，在2013年成為了A股最火爆的板塊，但在投資者追捧創業板公司的同時，創業板的另一屬性——“高風險”卻往往被投資者忽視。人民網股票頻道統計發現，有一家公司堪稱創業板公司“逆生長”的最典型樣本，它是創業板首批上市企業之一，但在上市后的3年裡收入不增反跌，利潤連年下滑並陷入虧損境地，這家公司叫寶德股份。

創業板業績變臉王：營業收入、淨利潤持續“逆生長”

2009年十月底，寶德股份（300023.SZ）在深交所成功挂牌，成為首批28家創業板上市企業之一。

在IPO過程中，寶德股份極力將自身打造成能源行業的幕后英雄。招股說明書顯示，寶德股份在國內銷售的主要客戶集中在中石油、中石化、中海油這三大石油集團下屬的油田及石油機械設備配套商。“公司以優質的產品、完善的渠道、快速的反應能力及個性化的服務贏得了石油開採行業眾多知名企業的信賴。”

除背靠能源“大佬”，寶德股份在上市前的賺錢能力更是穩步增長。公司營業收入從2006年的8081萬元增長到2008年的1.34億元，增長率65.8%。2007年度、2008年度淨利潤增長率分別為904.95%和48.68%。2009年前三季度公司運營狀況良好，實現淨利潤2500.49萬元﹔

但寶德股份在2009年10月登陸創業板后交出的首份年報卻讓投資者大跌眼鏡。年報顯示，2009年全年公司僅實現淨利潤2683.28萬元。結合上市前披露的2009年前三季度2500.49萬元淨利潤的數據，這意味著寶德股份在上市后的第一個季度就遭遇利潤大幅下滑。

然而寶德股份的業績變臉並未止步於此。財務數據顯示，從2009年開始至今，寶德股份的經營規模在上市融資后反而呈逐步縮小之勢。2009年，公司總營業收入1.17億元，同比下降12.7%﹔2010年，即寶德股份上市后的第一年，其營業收入下降到6589萬元，同比下降43.7%﹔2011年營收為7800萬元。與此同時，寶德股份的淨利潤也逐年下滑。數據顯示，2010年寶德股份淨利潤為1300萬元，同比下降51.5%﹔2011年的淨利潤進一步下降到800萬元。

2012年經營下滑仍在繼續。3月22日寶德股份發布2012年度報告，公司2012年度營業總收入6368萬元，同比下降18.82%，歸屬於上市公司股東的淨利潤-1178.3萬元，較去年同期下降245.42%，基本每股收益-0.13元。同時公司發布2013年第一季度業績預告，公司預計第一季度歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損200萬元-500萬元。

上市后募投項目進展緩慢 募投資金躺銀行

根據IPO招股書，寶德股份上市計劃募集資金1.6億元，擬運用募集資金投資於“石油鑽採一體化電控設備生產基地”，並用於“海洋深水鑽機絞車智能控制系統生產”、“石油鑽採鑽機一體化控制系統生產”以及“嵌入式一體化採油管理控制系統生產”三個產品的生產。據上市時方正証券研究報告稱，當3套控制系統全部投產后，將新增銷售收入5億元，新增利潤1.26億元。

募投項目的預計建設周期為兩年。然而，兩年時間已過，公司的募投項目卻嚴重滯后。數據顯示，截至2012年底，這個本該已經全面建成的項目，目前隻投入了5279.33萬元，項目進展隻有預期進度的65.78%。

按照寶德股份承諾的建設期來計算，在12個月土建完工，在24個月完成設備訂貨安裝調試並投產驗收，屆時將達產60%。在24個月到60個月的時候，陸續達產60%~100%。以此計算，在2011年底石油鑽採一體化電控設備生產基地就應該已經土建完工並達產60%，並貢獻7560萬元利潤。

不過，寶德股份先后兩次調整項目進度，截至2012年底，“石油鑽採一體化電控設備生產基地”生產廠房已完成生產設備的安裝調試，辦公實驗樓裝修工作正在進行中。寶德股份解釋稱，項目未達到計劃進度的主要原因為地面附著物未及時清理完畢、部分單體工程不具備開工條件，造成項目延期。

而其超募資金除了1020萬元設立西安寶德電氣有限公司以及用2000萬元補充公司現金流，其余的資金都以大額定期存單和通知存款的方式躺在銀行裡吃利息。

股價最高點停留在上市首日 機構割肉股民被套牢

寶德股份在上市首日開盤報32.56元，盤中一度被炒至56元，這已較19.6元的發行價大漲了185%。然而對於上市已3年多的寶德股份來說，股價最高點便永遠停留在了上市首日的56元。

同大多數創業板個股一樣，寶德股份在上市初期經歷了一番爆炒，股價一度上探至50元附近。但在上市首日最高位接盤的股民始終沒能等到解套的那一刻，寶德股份在2009年12月開始便一路震蕩下挫，從50元跌至最新的15元附近（復權后股價），並在2013年6月25日創下股價歷史最低點10.71元（復權后股價），僅為19.6元的發行價的54.6%。

在2009年年報中，寶德股份前十大流通股股東中尚有4席為機構，持股數量為89.8萬股，但自2010年中報后，寶德股份股東中的機構就銷聲匿跡，其前十大流通股股東全部為個人。以區間成交均價估算，機構投資者在寶德股份上每股虧損約12.6元，合計虧損1132萬元。

機構投資者及時止損離場，個人投資者遠沒有如此幸運。自2010年中報開始，徐偉漢便出現在寶德股份前十大流通股股東的名單中，直到2012年中報才從名單中消失。在此期間，寶德股份股價縮水近一半，據此估算，徐偉漢損失約達180萬元。

中小投資者被套的也不在少數，有股民在寶德股份股吧中抱怨稱：“下跌已經司空見慣！套牢已經麻木不仁！橫批：安靜退市等待消失”。