大券商力推私募工廠 經紀業務競爭差異化

　　日前，隨著經紀業務競爭的不斷加劇，加上互聯網開戶的沖擊，券商經紀業務差異化戰略成為券商的重要競爭手段。一些券商依托資金和網點以及相關服務優勢，大力拓展孵化私募基金業務，力求將具備專業投資能力的投資者孵化成專業機構投資者。分析人士認為，大券商推動此類孵化戰略，有利於券商抵抗佣金下降，並在競爭策略上形成差異化優勢。

　　“大於500萬的賬戶就可以參與。”招商証券一位經紀業務部人士表示，其通過對客戶的梳理，准備面向有專業投資能力的投資者服務，形成私募孵化器。招商証券自己拿出5億元種子基金靈活跟投，並且提供網點銷售支持。

　　事實上，類似招商証券這樣的“私募學院”，是大券商近年來一直在探索的突破模式。依托較大的資金和網點實力，為未來可能的私募明星做天使投資，是各大券商當前正在挖掘的重點業務。廣發証券、中信証券年初成立私募工廠，為初創期的私募基金提供產品和通道等服務。

　　“從模式上看，大型券商的優勢在於網點多，服務能力強，資本實力雄厚，但隨著互聯網的沖擊，其佣金已經到了降無可降的地步。大券商高淨值客戶較多，可以考慮盤活存量客戶。”有券商分析師指出，券商通過挖掘高淨值客戶中投資能力較強的個人投資者，將其投資能力孵化成機構投資能力並產品化。這樣的做法，其實是券商借助外部投資能力的策略。在券商具備資產管理團隊的情況下，券商仍扶持外部投資者，不但可以形成較高的經紀業務服務護城河，還可以提高金融產品線供應能力。

　　據悉，類似廣發、招商、中信這樣的大型券商，其一線城市單個旗艦營業部超過500萬的客戶一般超過300個，多的單個營業部會到500個以上。而從過往歷史看，一些私募基金都是從券商營業部大戶中走出來的。券商做私募學院、私募工廠這樣的模式，可行性較高。

　　從實際操作中看，各家券商形成的私募孵化模式差異化也比較明顯。招商証券、國信証券有較強的托管能力，其中國信証券以明星營業部聚集大量知名大戶而聞名。廣發、中信則集中於機構客戶私募工廠，中信証券專門為私募機構准備了相應的辦公場所，方便私募機構在成長中形成集群效應。

　　分析人士認為，隨著經紀業務競爭的加大，在競爭模式上差異化是大券商的重要選擇。而私募孵化這樣需要較強實力才可參與的競爭方式，目前明顯已經形成了較強的第一梯隊領跑者。隨著財富管理行業的發展，一些券商會逐步形成獨特經紀業務模式，擺脫單一分佣金的通道業務。