政策鼓勵多方式融資回購 “破淨”公司獲資金追捧

　　【政策鼓勵多方式融資回購 “破淨”公司獲資金追捧】兩股力量“合璧”有望引起回購潮。一是近期市場暴跌導致越來越多公司股價跌破每股淨資產價格，二是証監會等四部委發文鼓勵“破淨”公司選擇多種工具融資去回購股份。而從市場看，破淨股已經在弱市中獲得資本追捧。

　　兩股力量“合璧”有望引起回購潮。一是近期市場暴跌導致越來越多公司股價跌破每股淨資產價格，二是証監會等四部委發文鼓勵“破淨”公司選擇多種工具融資去回購股份。而從市場看，破淨股已經在弱市中獲得資本追捧。

　　據上証資訊顯示，截至昨日收盤價，滬深兩市已有24家上市公司股價跌破每股淨資產。按所屬証監會大類行業劃分，目前處於“破淨”狀態的24隻個股主要分布在銀行、鋼鐵、採掘、造紙、石油化工、交運、化學。此外，有色、設備制造、汽車、非金屬、房地產、非金屬則分別佔有一席。在“破淨”股中，濰柴動力“破淨”比例為24家之首，達到40.3%，此外，幅度超過15%的還有南山鋁業(21.3%)、鞍鋼股份(20.76%)、寶鋼股份(15.19%)

　　簡單歸納可見，此輪“破淨”股的高發地集中在銀行、鋼鐵、採掘等板塊。其中，銀行和鋼鐵板塊數量均為4家，分別佔比均為16.67 %﹔採掘行業有3家，三類行業佔總體“破淨”股比重達44%。

　　細看4隻“破淨”銀行股，市淨率最低的為農業銀行(0.916)，緊隨其后的分別是光大銀行(0.962)、中國銀行(1.064)、興業銀行(1.079).

　　值得一提的是，從今年中報的相關財務指標來看，銀行股相較鋼鐵、採掘業之淨利明顯下滑，其2.77%的淨利增長在整體“破淨”板塊中顯得有些特殊。“近年來銀行業整體淨利增速下滑是一個不爭的事實，加之受近期A股市場震蕩情緒影響，‘破淨’在所難免。”有券商人士對記者表示。

　　“破淨”是重要指標，破淨公司甚至成為政策“扶持”對象。

　　8月31日晚間，証監會等四部委聯合發布《關於鼓勵上市公司兼並重組、現金分紅及回購股份的通知》，《通知》指出，為進一步便利公司適時回購，當股票價格低於每股淨資產，或者市盈率、市淨率任一指標低於同行業上市公司平均水平達到預設幅度時，鼓勵上市公司主動回購股份﹔公司可以預先設定好觸發回購的指標閥值，同時可以選擇多種工具融資為回購籌集資金，如發行優先股、債券等，以進一步優化公司的資本構成。

　　上述政策顯然已經考慮到部分“破淨”公司由於盈利欠佳，缺乏回購動力與資金，因此提出可用多種工具融資去實行回購。

　　數據顯示，24家“破淨”上市公司中，有14家處在淨利虧損狀態。剩余10家半年報披露盈利的上市公司，除冀東水泥淨利增長212.8%、蘭花科創因扣除去年同期化肥分公司計提資產減值准備2.54億元以及化肥業務的帶動下達到1099.87%的淨利增幅外，其他8隻“破淨”股的淨利增長均值僅為5.24%。

　　有業內人士指出，從中長期的價值投資來看，以“破淨”股為擇股邏輯沒有原則上的問題，但要結合業績指標以及行業分析綜合考量。“目前的震蕩局勢給‘破淨’股帶來了逢低布局的時機。”上述券商人士表示，“近日一些‘破淨’股迎來反彈機遇，其中不乏投資價值。當然，選擇行業面穩健、業績有支撐的個股仍需從多方著手。”

　　事實上，盡管市場非常疲弱，但已經有資金在吸納“破淨”板塊。 昨日銀行板塊相較大盤整體走勢強勁，漲幅達2.81%，四隻“破淨”的銀行股均迎來不同程度的上漲，其中農行大漲5.6%。鋼鐵板塊也是如此，“破淨”股中，寶鋼股份、鞍鋼股份分別上漲3.68%、2.53%，新鋼股份甚至收於漲停。