冠昊生物“脑残”神话终结 股东跑路

　　相比于上市时的辉煌，如今的冠昊生物正面临被股东抛弃的命运。公司证券部工作人员对记者表示：持续高增长已经不可能了。

　　俗语说：自己的孩子自己爱。但二级市场却常常发生股东“抛弃”自己“孩子”的事情。冠昊生物近日就被自己的股东“卖”了。

　　资料显示，截止到目前为止，公司的第二大股东华翘国际已经将其持有的冠昊生物股份全部抛售，而且最后一次的成交价格低至16.5元。昨日（11月20日）公司股价报收16.3元，相比昔日的最高价，已经下降了80.8%。

　　公司证券部：高增长不可持续

　　公司上市至今，一直靠着其首个产品生物型硬脑（脊）膜补片打天下。资料显示，公司2008年、2009年、2010年和2011年的生物型硬脑（脊）膜补片销售收入占公司营业收入比例分别为99.87%、92.35%、86.95%和87.40%。

　　生物型硬脑（脊）膜补片的市场占有率由2008年的32%，提高到了2010年的40%—45%之间，市场占有率自2009年以来一直处于第一。公司证券部工作人员告诉记者：“目前公司脑膜产品的市场占有率在40%以上，接近50%的水平。”

　　在公司的市场占有率稳居行业第一时，再度增长的天花板已经出现。按照冠昊生物生物型硬脑(脊)膜补片2010年市场占有率中间值43%推算，这个产品的市场容量只有2.4亿元左右，即使再怎么增长，空间也不是很大。

　　公司证券部工作人员也表示：“目前公司的脑膜产品销售总额基数较大，在这个基础上再像往年那样高速增长是不可能的。”

　　公司的生物型硬脑（脊）膜补片在国内并不具有唯一性，其技术门槛很低。华宝证券一位分析师告诉记者：“公司的脑膜产品虽然被外界传的神乎其神，但其实技术壁垒很低，只是将猪皮进行一个初级加工，用在手术后，表皮损伤外露的部分，代替纱布，相当于人造皮。公司所谓的脑膜产品市场占有率第一，是在一个细分得不能再细分的行业中进行比较，这只是一个概念上的操作。”上述分析师进一步表示。

　　资料显示，公司的脑膜类产品主要用于硬脑膜和硬脊膜的修补、加强和扩大。其实脑膜只是人工皮肤的一个细分行业，除了上述用途外，人工皮肤还可以用来修复、替代缺损的皮肤组织 ，如烧伤、烫伤等。人工皮肤的范围很广，不仅仅限于脑膜市场。

　　大股东频频出逃

　　上市一年后，相比于昔日的火爆行情，现在的冠昊生物可谓乏人问津，直到大股东频频现身大宗交易市场。

　　2012年7月5日，冠昊生物发布公告，称限售股流通日期为7月6日。7月6日当天，公司第三大股东上海科星通过深圳证券交易所大宗交易系统以31.37元的成交均价减持公司250万股，减持后上海科星还持有公司646万股。之后公司股价大跌。

　　但这并没有阻止大股东的抛售行动，在上海科星减持5天后，公司第二大股东华翘国际也现身大宗交易系统，以25.52元的价格减持了公司350万股，次日公司股价持续下跌，直到7月16日才开始企稳。

　　然而，令人没有想到的是，到了7月20日，上海科星和华翘国际同时在大宗交易系统减持，以25元的均价分别减持了250万股、260万股。减持后，上海科星还持有396万股，华翘国际则持有690万股。

　　近期华翘国际又开始频频出手，9月7日，其以25元的均价减持了100万股，11月14日以跌停板价格甩卖了其剩余的590万股的冠昊生物。

　　有投资者在深交所投资者互动平台上对公司大股东的减持提出质疑：“从前一次减持的25元到16.5元减持，有50个交易日左右，期间有近两个月在20元以上和一个巨量涨停，以及两个可以从容减持的利好交易日，590万股完全可以在20元以上兑现，非要在破位后再以跌停减持，这不砸盘是什么？”

　　对大股东的减持，上述公司证券部工作人员称：“股东减持是个人行为，与公司无关，目前公司一切稳健经营。”而分析师却有不同看法，上述分析师告诉记者：“可能是业绩释放，加上当初上市时包装的风险曝光，让股东看到了危机，所以选择在此时撤离。”