尹中立：2012年底股市井喷是救市的结果

　　2012年12月份的中国股市，在短短十几个交易日指数上涨了15%。截至年末，上海综合指数共计上涨了300多点，打破了这三年来股市反弹不过200点的“魔咒”。中国社会科学院金融研究所研究员尹中立在近期发表的博文中，试图从历史的角度解读2012年底的股市井喷。

　　文章指出，从历史的角度来看，1994年前7个月，股市从800点迅速滑落到333点。从1993年初的最高点算起，股市在一年多的时间里跌了80%，投资者经历了迄今为止下跌幅度最大的一次熊市。1994年7月底，政府出台“三大救市政策”，主要内容是：一、暂停新股上市融资；二、严格控制上市公司配股融资规模；三、采取措施扩大入时资金范围。其中包括两个要点，一是控制资金需求，二是扩大资金供给。在“三大救市政策”刺激下，股市从8月1日开始出现井喷，仅用几个交易日，股指涨到700多点，涨幅近100%。在该点位稍作整理，随后指数又涨了一倍。由此可见，2012年12月份的股市上涨与1994年8月份存在相似性。

　　另一方面，2012年底从政策动向看，11月份新股发行上市的数量开始大幅度减少直至新股完全停止发行，上市公司再融资也基本停止。与此同时，QFII的额度迅速扩大，放开商业银行、保险公司、私募机构发行公募基金的准入条件，积极促成养老基金入市等措施，几乎都是1994年“三大救市政策”的翻版。因此，尹中立认为12月份股市的上涨是政府采取措施救市的结果。

(来源:中国经济网)