2013股市密码：一季度反弹窗口将启成主基调【3】

　　记者手记——

　　A股信心何处

　　2013年，继续寻找方向，信心来自于“永不停顿的改革开放”。

　　目前，监管层已着手资本市场的创新变革，从新股发行到退市落地，从分红制改到信息披露，剑已出鞘。

　　改革红利无疑成为2013年的配置主线，其中“新型城镇化”衍生出的主题投资机会或成为决定投资收益高下的重中之重。

　　事实上，“新型城镇化”在近期已经反复活跃，无论对2013年宏观经济的形势是乐观或是悲观，对A股市场的走势是看多还是看空，“城镇化”将是贯穿全年的一个重要投资主题。

　　新型城镇化主线与过往简单的投资驱动不同，更加偏重民生和生活质量，这意味着消费和服务业发展是两大方向。

　　“‘新型城镇化’首先是‘工业化、农业现代化协同推进的城镇化’，其次是从‘规模扩张’到‘功能深化’。”申银万国谋篇布局农民消费变革、能源变局、绿色环保和智慧城市四大投资主线，新型城镇化强调农村居民融入城市生活方式，从而引发消费升级相关领域的投资机会，而城镇化加速将带动城市信息化建设和节能环保建设的加速，引发能源结构的变迁。

　　华泰证券的理解异曲同工，认为我国新型城镇化建设正在从“建设型”向“人本型”转换，据此构建的两条投资主线分别是“绿色+集约+智能”的城市化发展和“农民转化为市民”带来的消费结构改变。

　　诚然，经济转型不断催生新的投资机会，而对于投资者来说，只有深刻理解政策，才能获得更好的投资收益。

　　根据以往股市运行经验，影响股价波动的因素有两方面：一是经济基本面的变化，该因素直接影响上市公司的盈利增长情况；二是货币环境是否宽松，如果货币供应量呈现增长的状态，会刺激股市上涨，反之，货币紧缩则股市下跌。

　　“中国宏观政策将呈现‘宽财政、稳货币’”。中金公司强调，2013年是宏观政策逆周期操作和结构改革难以分割的一年，预计财政赤字将扩大，基础设施投资增速进一步加快；在货币方面，受房地产泡沫的制约，保持稳健的可能性较大，预计M2增长目标维持在14%的水平。

　　各大券商也一致认为GDP将继续在L型底部波动，虽有反弹，但动能较弱，出现超预期增长的概率较低，而通胀方面，压力仍挥之不去。应对风险也好，为改革保驾护航也好，总体政策将维持中性偏宽松格局。

　　随着经济的温和复苏，企业业绩也有望迎来反弹，不过市场对企业盈利拐点出现的时点尚存在较大分歧。具体如何配置，还看投资者灵活把脉市场节拍。