周三展望：重点布局十大板块优质股

　　商业零售行业研究周报:周零售指数涨1.22%,短期板块安全优势高

　　类别：行业研究 机构：兴业证券股份有限公司

　　本周兴业零售行业指数涨跌幅为1.22%,跑输上证指数(1.72%);各子业态中,百货、超市、家电及IT、珠宝首饰、专业市场涨跌幅分别为1.76%、1.25%、2.6%、-6.22%、3.78%;消费各子行业来看,除零售行业外,食品饮料、纺织服装、家电、农业、餐饮旅游涨跌幅分别为1.29%、2.03%、5.02%、1.16%、2.10%;个股方面,海宁皮城、鄂武商A、中兴商业、汉商集团、友阿股份分列涨跌幅榜前5位,分别上涨9.95%、8.49%、6.91%、6.77%、6.65%,东方金钰、老凤祥、南京中商、商业城、潮宏基分列涨跌幅榜后5位,涨跌幅分别为-10.32%、-8.49%、-7.91%、-6.96%、-5.79%;目前百货、超市、专业市场、珠宝首饰相对A股剔除银行后的相对溢价率(静态)别为0.92、1.51、1.55、0.87,较2000年以来均值分别溢价-45.49%、27.38%、3.58%、-44.66%。

　　行业重点要闻、公司公告:1)传万达拟82亿收购银泰百货(含银泰31门店及12筹划项目,北京银泰中心不在计划中),但价格未必谈拢,万达和银泰百货双双否认该传闻;2)一季度社零总额同比增12.4%,3月份增12.6%;3)友阿在深交所活动中表示公司第二家奥莱预计明年开业。

　　本周观点:1)2013年3月份全国50家重点大型零售企业零售额同比增长10.3%,低于上年同期11.6%的增速水平。3月零售增速并不理想,除金银珠宝和家电品类零售额增速同比提升外,其他品类增速在去年低基数基础上仍然下降,终端数据仍未有明显改善。但我们认为数据已经在市场预期之内,加之目前板块相对估值水平已经接近去年“双十一”时水平,短期内进一步下跌风险已经充分释放,零售板块目前较高的安全边际更具优势。2)前期金价下降幅度较大,中短期金价走势并不乐观,由于黄金珠宝股票与金价走势有较大正相关性,我们的组合暂且不包括黄金股;但由于近期消费者对黄金的购买积极性很强且一季度黄金数据相对比较好,等待金价风险释放,且相关公司业绩超出市场预期时,再考虑推荐。3)推荐重点关注质地优良的低估值区域龙头企业,如重庆百货、友阿股份和天虹商场;以及能规避传统零售所面临的问题的专业零售企业,如海宁皮城。