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分享到QQ空间誉衡药业（002437）：新产品市场空间巨大，现金充足并购加速
来 源： 信达证券 撰写时间： 2013-01-18
核心产品鹿瓜多肽注射液继续保持市场主导地位：公司鹿瓜多肽作为医保乙类、单独定价产品，在细分市场中占据75%左右的市场份额。虽然2011年由于受到骨肽粉针的冲击销量有所下滑，2012年开始公司主动加强终端销售力度，预计该产品未来两年增速在30%以上。
新产品市场空间巨大。1、头孢米诺：由于原料问题12年才开始供货，但上市时间错过了大部分省份上一轮的非基药招标；作为医保乙类、单独定价产品，随着今年各省招标工作的陆续展开，产品有望放量增长；2、银杏内酯B注射液：作为目前成分最明确、活性最高的银杏类注射剂，预计13年底到14年初可以拿到批文，未来有望在百亿规模的银杏制剂市场中占据一席之地。
现金充足并购加速。截止12年3季度，公司货币资金13.2亿，占总资产的52%，同时还有8亿额度的公司债，未来通过并购提高资金利用率的可能性较大。12年末拟并购的哈尔滨蒲公英药业，核心产品心脑丸（片）有望进入新版基药目录，预计蒲公英13年贡献净利润约1500万。
大股东间接增持提振信心。12年底，公司第二大股东（大股东的一致行动人）以17.15元/股的价格收购了健康科技投资有限公司所持公司近700万股股权，约占公司总股本的2.5%，以避免健康科技公司不断减持对公司股价造成的影响，同时也表明了管理层对于公司未来发展的信心。
股价催化剂：新并购的企业快速取得业绩突破，银杏内酯B注射液顺利通过评审。
盈利预测、估值及投资评级：预计公司2012、2013年每股收益分别为0.51、0.57元，公司合理价值区间23.94~30.92元，给予六个月目标价27.43元，首次覆盖给予公司“买入”评级。
风险因素：盈余现金利用效率低下；新并购企业收入利润不及预期；新产品审批进度低于预期。
誉衡药业控股股东及一致行动人持股增加
证券时报记者获悉，誉衡药业(002437)收到公司第二大股东誉衡国际的通知，誉衡国际已经完成对公司股东Oriental Keystone Investment Limited（健康科技）的股权收购。
本次权益变动前，誉衡国际原持占上市公司总股本21.00%的股份，健康科技持有誉衡药业699万股，占上市公司总股本的2.50%。
本次权益变动后，誉衡国际直接、间接持有誉衡药业股份合计6579万股，占上市公司总股本的23.50%；加之公司控股股东哈尔滨恒世达昌科技有限公司所持有的誉衡药业1.25亿股，公司控股股东及其一致行动人共计持有占公司总股本的68.12%的股份。
誉衡药业2012年营收增3成 净利增4成
誉衡药业（002437）2月26日晚间发布业绩快报，公司2012年实现收入71103.03万元，同比增长30.14%；归属于上市公司股东的净利润为16476.66万元，同比增长41.01%；基本每股收益0.59元。
（证券时报网快讯中心）
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