国际癌症大会本周召开 抗癌概念股望爆发【5】

　　海南海药控股子公司将售人工耳蜗系统300套

　　海南海药（000566）4月15日晚公告，公司控股子公司上海力声特医学科技有限公司（上海力声特）近期与大连市中心医院、大连市慈善总会签署了《大连市夕阳复聪项目合作协议》，由上海力声特向大连市中心医院销售REZ-1人工耳蜗系统（含植入体及体外机）300套。

　　大连市中心医院将按合同约定的条件付款给上海力声特，大连市慈善总会根据大连市中心医院筛选后入选患者的数量按该项目的援助标准向大连市中心医院及时提供援助资金。

　　该协议的履行对公司控股子公司上海力声特2013年的销售有可能产生积极影响，对上市公司无重大影响。

　　另外，海南海药近日已完成了对中国抗体制药有限公司40%股权收购事宜。

　　海南海药（000566）：产业链整合头孢受益，人工耳蜗进口替代进行时

　　来　　源：　 首创证券 撰写时间：　 2013-01-09

　　头孢制剂高速增长，产业链整合毛利率提升。2012年上半年公司头孢制剂业务同比增长51.30%。公司头孢西丁是首仿药，有定价优势，处于高速增长期。抗生素限用政策导致部分产品退出医院市场，头孢西丁可能由此受益。通过对天地药业的增资和收购开元医药成功贯通了包括头孢西丁、头孢克洛和头孢唑肟产业链，有望有效降低头孢制剂的成本。

　　胃肠康持续增长有保障，紫杉醇毛利率承压。枫蓼胃肠康是中药保护品种，2011年在26个省份中标为国内销售收入持续增长提供了保障，结算均价的提高短期使产品销售面临压力但长期有利于产品盈利能力的提升。国内共46家企业拥有紫杉醇制剂的生产批文，市场竞争激烈程度较高。公司紫杉醇市场份额约3%，比较稳定。但发改委降价对公司紫杉醇以构成实质性降价，毛利率面临下行压力。

　　每年儿童人工耳蜗市场规模至少为30亿元。进口人工耳蜗价格高昂限制了人工耳蜗在我国的推广，降低人工耳蜗价格，逐渐实现人工耳蜗的进口替代是大势所趋。中央和地方政府都出台了一些人工耳蜗的扶持政策，未来人工耳蜗有望逐渐进入医保，性价比高的国产人工耳蜗更容易获得政府订单。儿童人工耳蜗存量市场和增量市场的理论容量至少在6万台，假设每台价格为5万元，则每年儿童人工耳蜗市场规模至少为30亿元。力声特人工耳蜗是国内第一个也是唯一一个获得生产批件的人工耳蜗，其他厂家的进度与公司相差较远，两三年内力声特产品将作为唯一国产人工耳蜗享有市场，有望在人工耳蜗的进口替代进程中率先受益。

　　盈利预测：预计公司2012年—2014年每股收益分别为0.24元、0.29元、0.38元，对应当前价格的市盈率分别为41倍、34倍、26倍。人工耳蜗市场空间大，力声特耳蜗有望成为进口替代的受益者，给予“增持”评级。目前估值较高，建议择机介入。人工耳蜗进入医保、儿童人工耳蜗获批、业绩超预期都将是公司股价催化剂。

　　风险提示：抗菌药物政策趋严；紫杉醇招标价格下降；人工耳蜗的质量问题。

　　（证券时报网快讯中心）