金台观察：中概股抱团下跌的风险

中概股2014年跌幅前25名数据。数据来源：东方财富

尽管这轮抢跑让京东商城在上市进度上超越了阿里巴巴，但也只是年内8家实现赴美上市的中概股之一。22日，京东商城在美国纳斯达克上市。在京东之前，已经有达内科技、爱康国宾、微博、乐居、猎豹移动、途牛旅游网、聚美优品这些先行者。此外，包括阿里巴巴，还有陌陌、智联招聘、美团网、触控科技等十数家正在赴美上市的路上。这可能让“扎堆上市”成为今年的热频词，但与中国企业赴美上市的热情相比，他们前辈们的表现可并不好。

今年上半年，中概股中的泛互联网企业成为了抱团下跌的重灾区。以5月初股价对比2月最后一个交易日的收盘价，44家中概股泛互联网公司的市值总计已蒸发300亿美元。

放宽视野来看，中概股全部200余家上市公司的表现也是冰火两重天，年初至今上涨的88家，下跌的102家。涨幅最大的前5家为，综合能源系统：153.33%，唯品会：106.62%，明科金矿：103.86%，鑫达集团：84.6%，奥瑞金种业：81.1%。跌幅最大的前5家为，搜房网：-86.4%，金融界：-60.73%，中国鸽瑞：-51.2%，冠威塑料：-50.83%，奇景光电：-49.35%。

追踪55家大型中概股的彭博中美指数，在今年的前四个月已下跌了7.5%，跑输同期标普500指数近8个百分点，市值较2013年12月10日累计蒸发1068亿美元。目前已有28家公司跌幅较年初超过30%。

VC/PE机构是中概股赴美上市的重要推手。近期上市的中概股，VC/PE机构均获得了较其他市场更高的账面回报。以聚美优品为例，红杉中国、险峰华兴分获87倍和316倍的超高账面退出回报。按开盘价27.25美元计算，红杉中国和险峰华兴的账面回报高达7.24亿美元和3.98亿美元。

从20世纪80年代的广场协议，90年代的华盛顿共识、休克疗法到狙击欧元，再到近年来的量化宽松等，美国综合利用各种经济武器维护自身利益，压制甚至搞乱其他地区经济能力和潜力的手段层出不穷。在浑水做空等事件之后，美国资本市场尚未消除对中概股的不信任。互联网搜索巨头百度今年以来股价也下跌了7.8%，新浪更下降了43%。不可轻视这些已经体量庞大的中概股的表现，这不仅关系其国内的营收状况，还关系美国经济、股市行情以及其市场规则。近年来，中美经济贸易摩擦频繁，如果未来矛盾加剧或升级，他们可能首当其冲。

《金台观察》专栏是由人民网财经研究院的研究团队及外部专家联合撰写的短篇评论，提供具有洞察力的关于中国经济、商业趋势的解析。投稿或有关于文章的任何意见请联系cy#(换成@)people.cn。关注人民网财经研究院深度研究产品：金台公司观察。微信号：icaiyan。财经要闻早知道！