机构对比亚迪评级两极分化 瑞信给37元海通60元

　　比亚迪昨日晚间发布公告称，公司已于5月30日完成H股配售，募集资金42亿港元。不过，比亚迪此次折价配售股份募集资金，引发业界对比亚迪快速扩张新能源项目导致缺钱的猜想。在完成配股后，机构对比亚迪的评级也出现了两极分化。

　　募资扩产新能源汽车

　　比亚迪表示，5月30日公司成功按配售价35港元向不少于六名的承配人配发及发行合共12190万股新H股，占经配发及发行配售股份后扩大的已发行H股总数约13.32%。经扣除佣金和估计费用后的配售所得款项净额约为42亿港元。由于发行配售股份，公司H股总数由7.93亿股增加至9.15亿股，而A股的数目维持不变为15.61亿股。

　　据了解，比亚迪此在港募资用途集中在新能源汽车方向，特别是新能源汽车铁电池产能紧张，需要资金应付未来需求。铁电池作为新能源汽车的核心技术所在和关键组成部分，虽然目前公司拥有的1.6GWH铁电池产能可以满足今年需求，但难以满足未来集团新能源汽车高速增长带来的需求。未来铁电池产能的提高、新能源汽车的研发及市场推广都需较大的投入。

　　比亚迪此次折价(以每股35港元配股，较停牌前41.15港元折让15%)配售股份募集资金，引发业界对比亚迪快速扩张新能源项目导致缺钱的猜想。比亚迪方面公开的财务报表显示，今年一季度末，比亚迪货币资金为49.79亿元，流动资产达284.74亿元。

　　机构评级两极分化

　　信息时报记者发现，瑞在完成配股后，机构对比亚迪的评级也出现了两极分化。银证券昨日最新研报表示，新能源汽车高速增长难掩传统汽车业务下滑，同时考虑到销量下滑会对价格产生负面影响，将公司2014~2016年EPS预测下调至0.63/0.85/1.08元(原预测为0.89/1.12/1.28元)。瑞银认为市场一致预期存在下行风险，将比亚迪评级下调为“卖出”，目标价由39.2元下调至37.8元。

　　但海通证券对此则有不同的看法。海通认为新能源汽车景气持续提升，比亚迪融资42亿港元补充营运资金并表示面临动力电池产能瓶颈。并且本次配售锁定90日，获得3倍认购，体现市场对公司前景中长期乐观。比亚迪、长城汽车承载汽车中国梦，而比亚迪为代表的新能源汽车产业链配置价值不容忽视，从中长期角度看待本次新能源汽车产业链的战略价值和意义尤为重要，锁定未来的技术创新和消费指向。在此背景下，海通证券预计比亚迪2014~2016分别实现EPS0.80、1.49元和1.99元，首次给予公司的“买入”评级，目标价60元，对应2014年75倍PE.

　　（编辑：志杰）