IPO正式开闸 7份招股说明书呈现三大看点

　　证券时报记者 程丹

　　因新股发行政策调整、补充财务信息而断档5个月的首次公开募股(IPO)正式恢复，周一晚间，最新一批10家首发企业的核准批文正式下发。截至记者发稿，共有7家公司公布了招股说明书，不出意外，这几家企业都将于6月底上市。

　　记者梳理已披露的7份招股说明书后发现，本轮新股发行启动中发生了一些新变化，比如多家企业的募资数量较预披露时减少，募资投向为“补充流动资金、偿还银行贷款”的明显减少，仅有一家企业明确将实行老股转让，且发售股份数量不超过500万股。值得注意的是，此次获得批文的并非全都是最早通过发审会的企业，龙大肉食过会后仅15个工作日就拿到了发行批文。

　　发行规模和募资减少

　　7家公司拟募资总额约39亿元，其中由招商证券保荐的、拟在主板上市的依顿电子拟募集资金最多，共计13.08亿元，主要投向年产110万平方米多层印刷线路板项目和年产45万平方米HDI印刷线路板项目。

　　募投项目没变，但募集资金却少了。在此前的预披露材料中，依顿电子曾计划为这两个项目募集13.8亿元，正式公布的招股说明书中的金额减少了7200万元，同时该公司还将预披露中不超过12000万股的发行规模缩减至不超过9000万股。

　　另一只新股——龙大肉食的募资金额变动更为明显，拟将发行募集资金4.98亿元，投资于“年出栏31万头生猪养殖(2.85万吨优质自养猪肉产品)项目”和“6000吨低温加工肉制品新建项目”，此前预披露时该项目总投资6.16亿元。

　　除此之外，其他公司的募资数量与预披露拟募资额基本持平。据监管部门此前公布的完善新股发行改革相关措施，企业要在行业特点、经营规模、财务状况等因素衡量募集资金是否必要。有市场人士分析，部分企业根据需要调整募资数额和发行规模，与监管政策的精神相符。

　　募资用途更加明确

　　证券时报记者查阅招股说明书发现，除一心堂拟本月26日上市外，其余6家企业均计划在6月23日至24日期间登陆交易所。上市之前，这些企业还需经过询价及路演、公布发行公告、申购、公布中签号等一系列程序，并向证监会报备最终的发行方案。

　　除了调整发行规模和募资数量，还有企业进一步明确了募集资金用途。除了一家公司提到了募集资金会用于“补充流动资金、偿还银行贷款”外，其他企业均列明了详细的募投项目，如北特科技本次发行募集资金拟投资于汽车用高精度转向器齿条及减震器活塞杆产业化项目等三个项目；飞天诚信则计划投资USB Key安全产品的技术升级等七个项目。

　　此前，募集资金以“补充流动资金、偿还银行贷款”等为由的行为较为普遍，这一做法曾遭到质疑，有人担心发行人以此为借口，募集过多资金却不用于企业建设，市场资源难以得到很好的利用。

　　在本轮新股发行改革中，证监会明确首发以公司融资为主的原则，同时指出会适当放宽募集资金使用限制，允许首发募集资金用于公司的一般用途，如补充流动资金、偿还银行贷款等，但应当说明合理性，并详尽披露。

　　一家已过会企业的保荐人指出，现在新股发行募资数量不再与募投项目资金需求量强制挂钩，但企业必须给出首发募集资金用于公司一般用途的合理说法，随着监管层对募集资金关注度提高，发行人用募集资金补充流动资金的做法必须有理有据。

　　发行方案成熟者

　　抢占先机

　　在此次获准发行的几家企业中，龙大肉食引人关注，该公司从通过发审会到拿到批文只用了15个工作日。与龙大肉食同日获得批文的依顿电子、联明股份、飞天诚信，其过会与拿到批文的时间间隔也未超过30个工作日。

　　这让诸多已过会多年却迟迟拿不到发行批文的企业羡慕不已，有投行人士表示，获得批文与否与发行人的准备情况直接相关，准备充分的企业可以早点获得批文，仍需调整发行方案的企业，获得批文的时间可能会推迟。

　　该人士指出，许多2012年过会的企业，募投项目、盈利预期以及业绩可能已发生变化，调整发行方案需要时间，如果后来过会的企业募投项目明晰、发行方案调整时间短，就会较早拿到批文。